Ein Second-Lien-Darlehen, das manchmal auch als Last-out-Beteiligung bezeichnet wird, ist eine Schuldverpflichtung, bei der der Darlehensgeber einen sekundären Anspruch auf alle Vermögenswerte hat, die als Pfandrecht an dieser Schuld gehalten werden. Typischerweise liegt diese Art von Situation vor, wenn der Kreditgeber bereit ist, ein Pfandrecht an einem Vermögenswert zu erheben, der bereits ein Pfandrecht eines anderen Gläubigers trägt. Abhängig von den staatlichen Vorschriften, die in der Gerichtsbarkeit gelten, in der sich der Gläubiger und der Schuldner befinden, kann der Inhaber des Zweitpfandrechtsdarlehens verpflichtet sein, rechtliche Dokumente bei einer örtlichen Behörde einzureichen. Diese Dokumente würden bestätigen, dass der Inhaber dieses zweiten Pfandrechts die frühere Forderung eines anderen Pfandrechtsinhabers anerkennt und versteht, dass im Falle eines Verzugs diese erste Forderung beglichen wird, bevor die Angelegenheit des zweiten Pfandrechts behandelt wird.
Ein häufiges Beispiel für ein Zweitpfandrechtdarlehen ist eine zweite Hypothek auf eine Art von Immobilien. Wie bei der ersten Hypothek akzeptiert der sekundäre Hypothekengeber normalerweise die Immobilie als Sicherheit für den Darlehensbetrag und setzt ein Pfandrecht ein, das bis zur Tilgung der Schuld in Kraft bleibt. Für den Fall, dass der Schuldner mit beiden Darlehen in Verzug geraten sollte, würden die Gerichte die Begleichung der ersten oder Haupthypothek ansprechen und dann zur Begleichung dieser zweiten Hypothek übergehen. Bei ausreichendem Vermögen des Schuldners können beide Schulden ganz oder teilweise beglichen werden.
Es gibt oft eine Verwechslung zwischen dem, was unter einem Zweitpfandrechtdarlehen und einem nachrangigen Darlehen zu verstehen ist. Es gibt zwei wichtige Unterschiede zwischen diesen beiden Formen von Schulden. Ein wesentlicher Unterschied besteht darin, dass nachrangige Schuldtitel besichert oder unbesichert sein können. Dies bedeutet, dass Schulden dieser Art ein Pfandrecht an bestimmten Vermögenswerten des Schuldners beinhalten können oder nicht. Im Gegensatz dazu hat ein Zweitpfandrechtdarlehen einen erklärten Anspruch auf einen bestimmten Vermögenswert.
Der zweite Unterschied betrifft die Berücksichtigung der Gesamtschuldenlast des Schuldners, wie sie vor Gericht vorliegt. Dies gilt insbesondere in Situationen, in denen der Schuldner Insolvenz anmeldet. Alle Schulden, die als Zweitpfandrechtdarlehen gelten, werden beglichen, bevor Schulden, die die gesetzlichen Kriterien für die Einstufung als nachrangige Schulden erfüllen, behandelt werden. Dies schafft einen geordneten Prozess, der das erste Pfanddarlehen behandelt, dann zum zweiten Pfanddarlehen übergeht und schließlich zur Berücksichtigung nachrangiger Verbindlichkeiten führt.