Eine Abflachung der Zinsstrukturkurve tritt auf, wenn sich die Zinssätze sowohl für lang- als auch für kurzfristige Anlagen einander annähern. In einem normalen Markt ist der Zinssatz oder die Rendite umso niedriger, je kürzer die Laufzeit einer Anlage ist. Eine Abflachung der Zinsstrukturkurve weist typischerweise auf irgendeine Form von wirtschaftlichen Schwierigkeiten hin, einschließlich einer bevorstehenden Rezession.
Eine Anleiherendite ist ihr effektiver Zinssatz, der überall dort basiert, wo die Anleihe auf dem freien Markt gehandelt wird. Obwohl Anleihen normalerweise einen festen Zinssatz haben, der bis zu ihrer Fälligkeit fixiert bleibt, der Kuponsatz genannt wird, schwankt die tatsächliche Rendite der Anleihe, wenn sich der Handelspreis der Anleihe je nach Laune des Marktes ändert. Wenn der Markt eine Anleihe mag, zahlen Händler mehr als ihren Nennwert, wodurch ihr effektiver Zinssatz sinkt. Umgekehrt, wenn Händler eine negative Meinung zu einer Anleihe haben, werden sie ihren Preis nach unten handeln, was effektiv den Zinssatz oder die Rendite erhöht.
Kurzfristige Anleihen sind in der Regel mit deutlich niedrigeren Zinsen ausgestattet als langfristige Anleihen. Dies liegt daran, dass Anleger, die Anleihen kaufen, bei kurzfristigen Anlagen im Allgemeinen ein geringeres Risiko eingehen. Bei einer kurzfristigen Anlage erhalten Anleger ihr Geld früher zurück und verringern das Risiko, dass sie nicht zurückgezahlt werden. Da die Anlage über einen kurzen Zeitraum erfolgt, besteht außerdem ein geringeres Inflationsrisiko und das Risiko einer erhöhten zukünftigen Inflation.
Eine Abflachung der Zinsstrukturkurve bezieht sich in der Regel auf Staatsanleihen hoher Qualität, wie sie beispielsweise von der US-Regierung begeben werden und weltweit Standard sind. Diese hoch bewerteten Anleihen bieten in der Regel einige der niedrigsten Renditen aller verfügbaren Anlagen, wobei kurzfristige Anleihen die niedrigsten Renditen bieten. Wenn die Wirtschaft jedoch eine schlechte Wendung nimmt, neigen Anleger dazu, ihr Geld in äußerst sichere Anlagen umzuschichten. Steigende Nachfragegebote erhöhen die Preise und senken die Erträge.
Die anfängliche Wirkung dieser Kapitalflut in Anleihen besteht darin, die Zinsen für kurzfristige Anleihen zu senken. In Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit wird jede Investition suspekt. Wenn weniger risikoscheue Anleger aus Anleihen, Aktien und anderen Anlagen mit niedrigerem Rating aussteigen, steigen sie in langfristige Anleihen von hoher Qualität um. Diese erhöhte Nachfrage senkt die Zinssätze dieser Anleihen, wodurch die Zinsen für alle Anleihen niedriger werden, was zu einer Abflachung der Zinsstrukturkurve führt.
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