Dollar Rolls sind Strategien, die den Rückkauf einer Art von hypothekenbesicherten Wertpapieren beinhalten. Bis zu einem gewissen Grad ist eine Dollarrolle einem Pensionsgeschäft sehr ähnlich. Dabei handelt es sich um den Verkauf eines Wertpapiers an einen Käufer mit der Vereinbarung, dass das Wertpapier zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zurückgekauft wird. Eine geringfügige Variation der Dollar-Roll-Strategie besteht darin, ein ähnliches Wertpapier vom Käufer des anfänglichen Wertpapiers zu kaufen, anstatt das anfängliche Wertpapier einfach zurückzukaufen.
Als Teil der Vereinbarung verzichtet der Verkäufer in einer Dollar-Roll-Strategie auf jegliche Einziehung von Zinsen oder Zahlungen auf den Kapitalbetrag, die während des Zeitraums zwischen Verkauf und Rückkauf getätigt werden. Während dieser Übergangszeit erhält der derzeitige Eigentümer des Wertpapiers den Vorteil der erzielten Einnahmen. Dies wird bis zum Rückkaufdatum fortgesetzt, an dem der ursprüngliche Eigentümer das Wertpapier zu einem etwas niedrigeren Preis als bei der ursprünglichen Transaktion zurückerwirbt. Dieser niedrigere Preis wird normalerweise als Drop bezeichnet.
Die Verwendung einer Dollar-Roll-Strategie kann sowohl für den Käufer als auch für den Verkäufer von Vorteil sein. Der Käufer des Wertpapiers hat Zugriff auf den Betrag der eingezogenen Zahlungen, während die Rolle in Kraft ist. Dies gleicht oft nicht nur den niedrigeren Rückkaufpreis aus, sondern ermöglicht dem Käufer auch, eine glaubwürdige Rendite aus der Transaktion zu erzielen. Dies gilt insbesondere dann, wenn das betreffende Wertpapier gut verzinst ist und die Zinszahlungen noch nach dem ausstehenden Prinzip erfolgen.
Für den Verkäufer des Wertpapiers kann der Dollar-Roll-Ansatz dem Anleger oft ermöglichen, den Erlös aus dem Verkauf zu verwenden, um andere Investitionen zu erwerben, die wiederum genügend Einnahmen generieren, um den Rückkaufpreis des verkauften Wertpapiers zu decken. Dies ermöglicht es dem Verkäufer, den Wert des Vermögenswerts zum Aufbau des Portfolios zu verwenden, ohne dass ein dauerhafter Verlust entsteht. Während der Verkäufer keinen Zugriff auf die vom Zeitpunkt des Verkaufs bis zum Rückkauf geleisteten Zins- und Kapitalzahlungen hat, kann dieser Betrag leicht mit den erzielten Gewinnen aus den anderen Investitionen und dem niedrigeren Rückkaufpreis verrechnet werden.
Der Hausbesitzer, der die Hypothek abbezahlt, ist sich oft nicht bewusst, dass die Dollar-Roll-Strategie verwendet wird. Er leistet weiterhin wie gewohnt Zahlungen und hat in der Regel keine Ahnung, dass der Hypothekeninhaber für kurze Zeit gewechselt hat. Eine Änderung wird nur dann sichtbar, wenn der Verkäufer des Wertpapiers beschließt, ein ähnliches, aber vom Käufer abweichendes Wertpapier zu kaufen, und der Käufer die Kontrolle über das ursprünglich erworbene Wertpapier behält.
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