Eine Zinsstrukturkurve bezeichnet ein Liniendiagramm, das den Zusammenhang zwischen den Renditen bis zur Fälligkeit und der Restlaufzeit von Anleihen derselben Anlageklasse und Qualität darstellt. Die Zinsstrukturkurve stellt von links nach rechts die Zinssätze für Anleihen mit der kürzesten Laufzeit bis zur längsten Laufzeit dar, in der Regel bis zu einer Laufzeit von 30 Jahren. Eine flache Zinsstrukturkurve bedeutet, dass zwischen den Zinssätzen von kurz- und langfristigen Anleihen kaum Unterschiede bestehen.
Ein Zinskurvendiagramm hat eine vertikale Achse, die die Verfallsrendite in Prozent darstellt, und eine horizontale Achse, die die Restlaufzeit in Jahren darstellt. Die Restlaufzeit bezieht sich auf die verbleibende Zeit, bis eine Anleihe ausläuft und ihr Inhaber das Anleihekapital zurückerhält, d. h. den Geldbetrag, den er ursprünglich in die Anleihe investiert hat. Die Rendite bis zur Fälligkeit bezieht sich auf die Rendite, die die Anleihe erzielt, wenn sie bis zum Fälligkeitsdatum gehalten wird.
Eine Zinsstrukturkurve zeigt die Unterschiede zwischen verschiedenen Renditen, auch Renditespreads genannt, die durch Laufzeitunterschiede verursacht werden. Eine normale Zinsstrukturkurve weist eine steigende Steigung auf, was bedeutet, dass die Renditen mit zunehmender Laufzeit steigen. Eine invertierte Zinsstrukturkurve weist eine fallende Neigung auf, was bedeutet, dass die Renditen von langfristigen Anleihen niedriger sind als die von kurzfristigen Anleihen. Eine flache Zinsstrukturkurve manifestiert sich häufig, wenn die Zinskurve zwischen einer normalen Form und einer invertierten Form übergeht.
Die Zinsstrukturkurve kann oft Konjunkturerwartungen anzeigen. Eine Aufwärtsneigung deutet auf die Erwartung höherer Zinssätze in der Zukunft hin, und eine starke Aufwärtsneigung kommt oft kurz vor einer wirtschaftlichen Verbesserung. Ein Abwärtstrend weist auf die Erwartung niedrigerer Zinsen in der Zukunft hin und zeigt sich oft kurz vor einer Rezession. Eine flache Zinsstrukturkurve tritt normalerweise in wirtschaftlichen Übergangsphasen auf und dauert nur kurze Zeit. Inflation und Entscheidungen der Zentralbank wirken sich auf zukünftige Zinssätze und die Form der Zinsstrukturkurve aus. Eine flache Zinsstrukturkurve könnte also auch bedeuten, dass der Markt glaubt, dass die Inflation unter Kontrolle ist und sich in Zukunft nicht viel ändern wird.
Wenn ein Anleger eine flache Zinsstrukturkurve sieht, entscheidet er sich normalerweise dafür, kurzfristige Anleihen anstelle von langfristigen Anleihen zu halten. Denn das Halten langfristiger Anleihen birgt höhere Risiken aufgrund größerer möglicher Schwankungen. Höhere Renditen kompensieren in der Regel die höheren Risiken. Bei gleichen Renditen würde der Anleger keinen Nutzen daraus ziehen, die riskanteren langfristigen Anleihen zu halten.
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