Eine Anleihe ähnelt einem Schuldschein. Ein Anleger kauft für einen festen Geldbetrag eine Anleihe von einem Finanzinstitut. Das Finanzinstitut verspricht dann, das Geld von diesem Tag an Jahre zurückzugeben, mit einem kleinen Prozentsatz der Zinsen auf den ursprünglichen Wert.
Wenn eine Person ein Haus kauft, muss sie sich in der Regel Geld von einer Bank oder einem Hypothekendarlehensunternehmen leihen. Um dieses Geld zu leihen, muss die Person einen Schuldschein unterschreiben, der besagt, dass sie den Wert des Darlehens zuzüglich eines Prozentsatzes der Zinsen zurückzahlen wird, der jeden Monat aufläuft. Normalerweise dauert eine Hypothekenzahlung fünfzehn bis dreißig Jahre und wird in monatlichen Raten zurückgezahlt.
Um diese Kredite zu vergeben, muss sich das Hypothekendarlehensunternehmen möglicherweise einen großen Geldbetrag von einem größeren Finanzinstitut „leihen“. Der Hypothekengeber bietet einem Finanzinstitut mehrere Hypothekenverträge in einem Pauschalpaket an, das im Gegenzug einen Pfandbrief begibt. In dieser Situation „kauft“ das größere Finanzinstitut den Hypothekenvertrag vom Hypothekengeber und erhält dafür die monatliche Zahlung des Kreditnehmers. Das Pfandbriefverfahren hilft dem Hypothekengeber, das benötigte Geld zu bekommen, während das größere Finanzinstitut zusätzliches Geld verdient, indem es die monatliche Zahlung vom Kreditnehmer erhält.
In den meisten Fällen ist ein Pfandbrief eine Win-Win-Situation für beide Finanzinstitute. Die jüngste Wertsteigerung von Eigenheimen hat jedoch bei dieser Anordnung einige Schwierigkeiten verursacht. Da die Eigenheime an Wert gewannen, vergaben Hypothekenbanken Kredite an Leute, die nicht die idealen Kandidaten waren. Da diese Hausbesitzer mit mehr Krediten in Verzug geraten und sich der Wert der Wohnung einpendelt, kann die Anleihe mehr wert sein als der Wert des Hauses.
Fällt der Kreditnehmer mit dem Hypothekendarlehen aus, wird der Verlust an das Finanzinstitut weitergegeben, das den Pfandbrief ausgegeben hat. Um das Geld zurückzugewinnen, kann das Finanzinstitut, das den Pfandbrief ausgegeben hat, das Haus weiterverkaufen. Dies kann dennoch zu einem Geldverlust führen, wenn die Anleihe mehr wert ist als das Eigenheim.