Traditionell zahlen langfristige Anlagen höhere Zinsen als kurzfristige Anlagen. Wenn Anleger das Vertrauen in das langfristige Wirtschaftsklima verlieren, kann die Nachfrage nach kurzfristigen Anlagen steigen. Diese Nachfrage könnte dazu führen, dass kurzfristige Anlagen höhere Zinsen oder Renditen zahlen als langfristige Anlagen. In dieser Situation liegt eine invertierte Zinsstrukturkurve vor. Einige Anleger und Ökonomen glauben, dass eine invertierte Zinsstrukturkurve ein Prädiktor für eine Rezession ist.
Insbesondere ist die Zinsstrukturkurve die Differenz zwischen den kurzfristigen und langfristigen Anlagerenditen von US-Staatsanleihen. Die meisten Finanzexperten sind sich einig, dass die Differenz zwischen den Renditen der 3-Monats-Staatsanleihen und der 10-Jahres-Staatsanleihen ein guter Indikator für die aktuelle Zinsstrukturkurve ist. Je länger die Anlagelaufzeit, desto höher in der Regel das Risiko. Um dieses Risiko zu kompensieren, wird ein höherer Zinssatz gezahlt. Würde ein 3-Monats-Wertpapier einen höheren Zinssatz zahlen als ein 10-Jahres-Wertpapier, würde eine invertierte Zinsstrukturkurve vorliegen.
Eine invertierte Zinsstrukturkurve hat in den Vereinigten Staaten manchmal zu einer Rezession geführt. Beispielsweise hat sich die Zinsstrukturkurve im August 2006 invertiert und im Dezember 2007 begann eine Rezession. Es ist wichtig, auch die anderen zugrunde liegenden Faktoren zu berücksichtigen, die zu dieser Rezession geführt haben. Während dieser Zeit wurden die Eigenheimwerte und die entsprechenden hypothekenbesicherten Wertpapierwerte stark überhöht.
Die Finanzstabilität von Banken und anderen Finanzinstituten, die stark in diese Wertpapiere investiert waren, brach zusammen. Die Instabilität sickerte auf andere Unternehmen über und die Arbeitslosigkeit stieg deutlich an. Ein allgemeiner Mangel an Vertrauen in die Wirtschaft folgte und löste eine Rezession aus. In diesem Fall ging die invertierte Zinsstrukturkurve der Rezession voraus.
Wenn Verbraucher und institutionelle Anleger feststellen, dass die kurzfristigen Anlagerenditen den langfristigen Anlagerenditen entsprechen, stellt dies eine flache Renditekurve dar. Eine flache Zinsstrukturkurve ist im Allgemeinen ein Zeichen dafür, dass eine invertierte Zinsstrukturkurve folgt. Sobald die kurzfristigen Anlagerenditen die langfristigen Anlagerenditen übertreffen, wird die Zinsstrukturkurve invertiert. Wenn beispielsweise ein 6-Monats-Einlagenzertifikat (CD) bei einer lokalen Bank oder Kreditgenossenschaft einen höheren Zinssatz zahlt als ein 12-Monats-CD, wird die Zinsstrukturkurve invertiert.
Invertierte Zinsstrukturkurven können auf einen allgemeinen Mangel an Vertrauen in die langfristige wirtschaftliche Gesundheit hindeuten. Damit eine invertierte Zinsstrukturkurve existiert, besteht in der Regel eine hohe Nachfrage nach kurzfristigen Anlagen. Eine invertierte Zinsstrukturkurve ging manchmal einer Rezession voraus, aber nicht immer. Obwohl auf die invertierte Zinsstrukturkurve von 2006 Ende 2007 eine Rezession folgte, führten eine invertierte Zinsstrukturkurve 1966 und eine flache Zinsstrukturkurve 1998 nicht zu einer Rezession.
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