Eine normale Zinsstrukturkurve, auch positive Zinsstrukturkurve genannt, ist ein visuelles Werkzeug, das den direkten Zusammenhang zwischen dem Zinssatz und der Restlaufzeit einer Anlage aufzeigt. Sie wird beobachtet, wenn kurzfristige Anlagen eine geringere Rendite abwerfen als langfristige Anlagen. In der grafischen Darstellung ist die normale Zinsstrukturkurve eine nach oben geneigte Asymptote. Wenn die Kurve ihren Höhepunkt erreicht, flacht sie im Allgemeinen ab, wenn der marginale Anstieg abnimmt.
Der Aufwärtstrend zeigt, dass Anleger erwarten, für das zusätzliche Risiko, das mit der Geldanlage über längere Zeiträume verbunden ist, entschädigt zu werden. Zu diesen Risiken zählen schwankende Zinssätze, das Verpassen rentablerer Anlagemöglichkeiten und die Möglichkeit eines Zahlungsausfalls. Der Zeitwert des Geldes kann sich auch ändern, so dass der Wert des Dollars heute wertvoller ist als der Wert des Dollars von morgen. Je länger das Geld eines Anlegers an eine Anlage gebunden ist, desto größer ist die Chance, Risiken einzugehen und Geld zu verlieren.
Es gibt drei Arten von Zinskurven: die normale Zinskurve, die invertierte Zinskurve und die flache Zinskurve. Die normale Zinsstrukturkurve liegt vor, wenn Anleger Vertrauen in die wachsende Wirtschaft haben und mit einem Anstieg der Inflation im Laufe der Zeit rechnen. In Deflationsphasen, wenn die Preise sinken, wird die Zinsstrukturkurve invertiert. Dies liegt daran, dass Anleger glauben, dass der Dollar in Zukunft wertvoller sein wird als heute. Wenn eine flache Zinsstrukturkurve vorhanden ist, ist dies ein Zeichen dafür, dass sich die Wirtschaft verlangsamt.
Am häufigsten wird die normale Zinsstrukturkurve als Benchmark für Schuldtitel wie Aktien, Futures, Optionen, Rohstoffe, Devisen und Anleihen verwendet. Die dreimonatige, zweijährige, fünfjährige und 30-jährige US-Staatsanleihe wird in der Regel zur Konstruktion der Zinsstrukturkurve verwendet, da US-Staatsanleihen als ausfallrisikofrei gelten. Anleger vergleichen die Renditekurve von Anlagen mit den Renditekurven von US-Staatsanleihen, um sicherzustellen, dass sie für das Risiko angemessen entschädigt werden.
Die Gesamtform der Zinsstrukturkurve wird von den aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen und dem Vertrauen der Anleger in die Zukunft bestimmt. Daher ändert sich die Zinsstrukturkurve, wenn sich die Wirtschaftslage ändert. Wenn eine normale Zinsstrukturkurve vorliegt, zeigt dies, dass Anleger Vertrauen in die Wirtschaft und die Zukunft haben. Wenn sich die Zinsstrukturkurve auf eine flache Zinsstrukturkurve zu verschieben beginnt, könnte dies bedeuten, dass sich die Wirtschaft verlangsamt und eine Rezession naht.