Die Kapitalmarktlinie ist eine Linie, die in Grafiken verwendet wird, die im Rahmen des Capital Asset Pricing-Modells erstellt wurden. Es ist die Schnittmenge zwischen Renditen aus risikofreien Anlagen und Renditen aus dem Gesamtmarkt. Die Kapitalmarktlinie unterscheidet sich von der bekannteren „Effizienzgrenze“ durch die Einbeziehung der risikofreien Anlagen.
Die Idee des Capital Asset Pricing Modells besteht darin, herauszufinden, welche Rendite von einem Vermögenswert benötigt wird, um ihn in ein Portfolio aufzunehmen. Dies berücksichtigt das mit diesem Vermögenswert verbundene Risiko, insbesondere das Element dieses Risikos, das nicht durch Diversifikation gemindert werden kann. Dieses Risiko umfasst Faktoren wie Geldverluste durch Inflationseffekte oder Wechselkursschwankungen.
Das Modell verwendet eine Formel, die die erwartete Rendite des Vermögenswerts, die Rendite, die ohne Risiko durch Investitionen wie Staatsanleihen erzielt werden könnte, die erwartete Rendite am Markt und die Art und Weise berücksichtigt, in der diese drei Faktoren voraussichtlich zusammenwirken . Obwohl die Formel komplex erscheint, sind die Ergebnisse klar, wenn sie in einer Grafik dargestellt werden, die das Risiko gegen die Rendite darstellt. Das Risiko wird als „Beta“ aufgeführt, d.h. eine Zahl von mehr als eins zeigt ein überdurchschnittliches Risiko und eine untere ein unterdurchschnittliches Risiko. Die resultierende Grafik macht es einfach, den Preis und die erwartete Rendite eines Vermögenswerts mit seinem Risiko zu vergleichen, um zu sehen, ob die Investition auf dem Papier sinnvoll ist. Die im Diagramm gezeichnete Linie wird als Wertpapiermarktlinie bezeichnet.
Die gleiche Grafik kann verwendet werden, um den gesamten Markt zu betrachten. Dies geschieht, indem für jeden einzelnen Vermögenswert der Punkt aufgetragen wird, an dem das Rendite-Risiko-Verhältnis am höchsten ist. Das Zusammenfügen dieser Punkte erzeugt eine Linie, normalerweise eine Kurve, die als effiziente Grenze bekannt ist.
Die Kapitalmarktlinie soll es dem Anleger ermöglichen, die Risiken eines zusätzlichen Vermögenswerts im Rahmen seines bestehenden Portfolios abzuwägen. Dies geschieht, indem zunächst eine Wertpapiermarktlinie und die effiziente Frontierkurve für denselben Markt gezeichnet werden. Die Kapitalmarktlinie verläuft dann zwischen dem Punkt, an dem die effiziente Grenze die Wertpapiermarktlinie schneidet, und dem Punkt, an dem die erwartete Rendite des Vermögenswerts die gleiche ist, die mit einer risikofreien Anlage erzielt werden könnte. Die Theorie besagt, dass alle Punkte auf der Kapitalmarktlinie die bestmögliche Wertkombination aus Risiko und Rendite darstellen. Dies liegt daran, dass sie einen besseren Wert bieten als der Gesamtmarkt, aber auch einen besseren Wert bieten als nur in risikofreie Anlagen zu investieren.