Der Return on Capital Employed, auch ROCE genannt, ist eine Corporate-Finance-Formel, die die Effizienz und Rentabilität von Kapitalanlagen bestimmt. Kapitalanlagen stellen häufig den Kauf oder Erwerb von wesentlichen Vermögenswerten dar, die im Geschäftsbetrieb verwendet werden. Gebäude, Produktionsanlagen, Betriebsmittel oder sonstiges Anlagevermögen werden von Unternehmen in der Regel über Bankfinanzierungen erworben. Um zu ermitteln, wie gut das Unternehmen sein Kapital für diese Investitionen eingesetzt hat, vergleichen Unternehmen mit dieser Formelberechnung diesen Prozentsatz mit dem Zinssatz der Bankdarlehen, die für die Kapitalinvestitionen verwendet wurden. Die Formel besteht aus drei Teilen: Ergebnis vor Steuern (EBIT), Bilanzsumme und kurzfristige Schulden.
Der Zähler in der Formel ist das Gesamt-EBIT des Unternehmens für einen bestimmten Abrechnungszeitraum. Das EBIT wird berechnet, indem die Umsatzerlöse abzüglich der betrieblichen Aufwendungen und die durch das Geschäft erzielten nicht-operativen Erträge addiert werden. Betriebsaufwendungen umfassen in der Regel die Kosten der verkauften Waren, die Kosten für den Verkauf von Waren sowie allgemeine oder Verwaltungskosten, die zur Erzielung von Umsätzen für das Unternehmen verwendet werden. Abschreibungen und sonstige Aufwendungen sind ebenfalls in den Betriebskosten der Gesellschaft enthalten.
Der Nenner der Kapitalrendite stellt das Gesamtvermögen eines Unternehmens abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten dar. Die Bilanzsumme umfasst sowohl die kurzfristigen als auch die langfristigen Vermögenswerte, die in der Bilanz des Unternehmens aufgeführt sind. Das Umlaufvermögen umfasst in der Regel Barmittel, marktgängige Wertpapiere, Vorräte und Forderungen. Langfristige Vermögenswerte umfassen in der Regel alle Sachanlagen, die sich im Besitz des Unternehmens zur Herstellung von Konsumgütern oder Dienstleistungen befinden. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten stellen alle vom Unternehmen geschuldeten Gelder dar, die in weniger als 12 Monaten fällig sind. Diese Verbindlichkeiten umfassen häufig Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, kurzfristige Verbindlichkeiten, Handelskredite oder kurzfristige Verbindlichkeiten.
Die meisten Unternehmen wünschen sich bei Kapitalanlagen eine hohe Rendite auf das eingesetzte Kapital. Wenn ein Unternehmen beispielsweise ein EBIT von 2.25 Millionen US-Dollar (USD), eine Bilanzsumme von 14.5 Millionen US-Dollar und kurzfristige Verbindlichkeiten von 7.8 Millionen US-Dollar hat, hat das Unternehmen einen ROCE von 33.5%. Diese Formel würde wie folgt erstellt: 2.25 Mio. USD dividiert durch (14.5 Mio. USD minus 7.8 Mio. USD).
Ein Fehler der Formel besteht darin, dass sie bei der Berechnung der Unternehmensfinanzierung den historischen Buchwert der langfristigen Vermögenswerte verwendet. Die historischen Anschaffungskosten, die den Buchwert langfristiger Vermögenswerte darstellen, können sich abhängig von der Art des Vermögenswertes und davon, ob er nach traditionellen Rechnungslegungsvorschriften abgeschrieben oder abgeschrieben wurde, ändern. Unangemessene Vermögenswerte können die Formel für die Rendite des eingesetzten Kapitals über- oder unterbewerten.