Eine Seitentasche ist eine spezielle Bezeichnung für illiquide Vermögenswerte in einem Hedgefonds, um sie von anderen Anlagen im Fonds zu trennen. Die Fondsmanager können jederzeit Vermögen in eine Seitentasche legen. Mitglieder des Fonds erhalten Sonderanteile, die ihr Interesse an diesen Anlagen widerspiegeln. Personen, die dem Fonds beitreten, nachdem der Manager die Seitentasche geschaffen hat, haben keinen Anspruch auf eine Beteiligung am Erlös, wenn diese Vermögenswerte liquidiert werden. Die Finanzaufsichtsbehörden überwachen den Fortschritt der Trennung von Investitionen auf diese Weise auf Anzeichen für verdächtiges Verhalten.
Es gibt eine Reihe von Gründen, warum Fondsmanager Seitentaschen schaffen. Wenn ein Fonds eine Mischung aus liquiden und illiquiden Anlagen enthält und ein Fondsmitglied beschließt, seine Position im Fonds aufzulösen, muss der Manager auszahlen, aber die Wertermittlung kann durch die illiquiden Vermögenswerte erschwert werden. Es ist möglich, dass die Person, die den Fonds verlässt, keinen fairen Wert für ihre Anteile erhält, und der Manager muss auch mehr Vermögenswerte liquidieren, um den Wert der illiquiden Vermögenswerte zu decken. Wenn die Wertschätzung falsch ist, kann die Person über- oder unterbezahlt sein. In Fällen, in denen die Leute aussteigen und mehr Geld bekommen, als sie verdienen, zahlen die verbleibenden Mitglieder des Fonds den Preis.
Durch die Trennung schwer zu bewertender und liquidierbarer Vermögenswerte kann der Fondsmanager die Interessen aller Fondsmitglieder schützen. Der Wert liquider Fondsanteile kann beim Ausscheiden ausgezahlt werden, mit Zusage einer zukünftigen Zahlung bei Liquidation der Seitentasche. Dies ermöglicht dem Manager, diese Vermögenswerte so lange wie nötig zu behalten, um den besten Wert für sie zu erzielen.
Diese Praxis erfordert mehr Buchhaltung. Der Fondsmanager muss im Auge behalten, wer Aktien in der Seitentasche besitzt und wer nicht. Wenn die Leute dem Fonds beitreten, haben sie Anteile am Hauptteil des Fonds, aber keine Nebentaschen, und ihre Mitgliedschaft muss auch entsprechend nachverfolgt werden.
Ein Problem bei der Praxis, Seitentaschen zu schaffen, um Investitionen zu isolieren, besteht darin, dass diese Praxis missbraucht wird, um bestimmten Mitgliedern des Fonds besondere Vorteile zu gewähren oder die Bewertung des Fonds zu verzerren. Side-Pocket-Anlagen werden getrennt vom Hauptfonds bewertet und der Fondsmanager könnte in Schwierigkeiten geratene Vermögenswerte isolieren, um den Fonds gesünder erscheinen zu lassen, als er ist. Fondsmanager können mit Geldbußen belegt werden, wenn sie dieses Anlageinstrument nicht angemessen einsetzen, und besonders prominente Fälle werden normalerweise in Finanzpublikationen diskutiert, um Anleger auf Missmanagement eines bestimmten Fonds aufmerksam zu machen.