Ein Zinsswap ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien über den Tausch von Cashflows aus Zinsen auf Darlehen mit ähnlicher Höhe, aber unterschiedlichen Bedingungen. Ein typischer Zinsswap kann eine Vereinbarung zwischen einer Partei sein, die ein Darlehen mit einem variablen Zinssatz aufgenommen hat, und einer anderen Partei, die ein Darlehen mit einem festen Zinssatz hat. Die Zinsswapbewertung zu einem bestimmten Zeitpunkt ist die Differenz des aktuellen Wertes der beiden zukünftigen Einkommensströme. Dieser Wert ist für eine der Parteien ein Vermögenswert und für die andere eine Verbindlichkeit.
Der Swap ermöglicht es jeder der Parteien, ihren komparativen Vorteil in ihrem eigenen Segment der Finanzmärkte zu nutzen. Beispielsweise könnten Unternehmen mit einer hohen Kreditwürdigkeit einen komparativen Vorteil bei der Aufnahme langfristiger Mittel zu festen Zinssätzen haben. Ein Kreditnehmer mit niedrigerer Bonität möchte daher möglicherweise ein variabel verzinsliches Darlehen aufnehmen und einen Zinsswap abschließen, um sichere Zahlungsströme in die Zukunft zu erzielen.
Die im Rahmen der Swap-Vereinbarung geleisteten regelmäßigen Zahlungen sind Nettozahlungen von einer Partei an die andere. Die Zahlungen stellen die Differenz der auf die Darlehen zu zahlenden Zinsbeträge dar. Die Zahlung erfolgt durch die Partei mit der höheren Verpflichtung an die Partei mit der geringeren Verpflichtung auf der Grundlage der Nettodifferenz der zu zahlenden Zinsbeträge.
Die Bewertung des Zinsswap kann zu jedem Zeitpunkt durch den Vergleich des aktuellen Wertes der beiden Beine des Zinsswap ermittelt werden. Beispielsweise sind bei einem Zinsswap bestehend aus einem Festzins-Leg und einem Floating-Rate-Leg die zukünftigen Beträge und Zahlungstermine des Festzins-Legs bekannt. Der aktuelle Wert der Zahlungen des Festzinsdarlehens lässt sich daher aus den verfügbaren Daten berechnen.
Die zukünftigen Zahlungen des variablen Zinssatzes des Zinsswaps sind nicht bekannt, da sie von den zukünftigen Bewegungen des variablen Zinssatzes des Darlehens abhängen. Die Terminzinssätze in Bezug auf das variabel verzinsliche Darlehen können jedoch anhand der Zinsstrukturkurve in Bezug auf das Darlehen abgeleitet werden. Die Zinsstrukturkurve ist ein Diagramm, das die Zinssätze des Darlehens zu verschiedenen Zeiträumen bis zur Fälligkeit des Darlehens zeigt, die auf der Grundlage von Marktdaten berechnet werden. Unter Verwendung des mit diesen Terminkursen berechneten zukünftigen Zahlungsstroms ist es möglich, den aktuellen Wert des Einkommensstroms des variabel verzinslichen Darlehens zu berechnen.
Der letzte Schritt bei der Bewertung des Zinsswaps besteht darin, den aktuellen Wert der beiden Darlehenszweige zu vergleichen. Die Differenz zwischen beiden ist der aktuelle Wert des Zinsswaps. Diese Zinsswapbewertung wird in den Abschluss als Verbindlichkeit für eine der Parteien und als Vermögenswert für die andere Partei aufgenommen.