Bad Paper ist ein Begriff, der in der Finanzwelt verwendet wird, um eine Art von Schuldtiteln zu beschreiben, die einem extrem hohen Ausfallrisiko ausgesetzt sind. Ein solches Darlehen wird vom Emittenten, der ein Unternehmen oder sogar eine lokale oder nationale Regierung sein kann, ohne jegliche Sicherheiten angeboten. Daher sind schlechte Papiere für Anleger äußerst riskant, da sie bei einem Ausfall des Emittenten keine Entschädigung erhalten. Um Anleger für diese Art von festverzinslichen Instrumenten zu interessieren, müssen Emittenten diese oft mit einem Abschlag verkaufen und höhere Zinsen ansetzen, als dies bei besicherten Schuldtiteln der Fall wäre.
Wenn ein Unternehmen oder eine andere Institution Finanzmittel für die Geschäftstätigkeit oder eine neue Initiative benötigt, wenden sie sich oft an Investoren als Quelle dieser Finanzmittel. Anleger können diesen Institutionen Kredite gewähren, indem sie Anleihen oder andere Schuldtitel kaufen, die ein festes Einkommen in Form von Zinszahlungen erzielen sollen. Wenn der Emittent der Anleihe keine Sicherheiten bieten kann, gehen Anleger ein enormes Risiko ein, falls der Emittent ausfällt. Diese Arten von Schuldtiteln werden als schlechtes Papier bezeichnet.
Anleger, die hohe Renditen aus dem von ihnen angelegten Geld erwarten, könnten versucht sein, ein Risiko mit schlechten Papieren einzugehen. Dies liegt zum Teil daran, dass diese Anlagen in der Regel mit einem Abschlag gegenüber anderen ähnlichen Instrumenten erworben werden. Darüber hinaus müssen die Emittenten möglicherweise die Zinssätze erhöhen, um Investoren zu locken und die erforderlichen Erkenntnisse zu sammeln.
Die Investition in schlechtes Papier bringt gravierende Nachteile mit sich. Das Unterscheidungsmerkmal solcher Instrumente besteht darin, dass sie nicht durch Sicherheiten besichert sind. Das macht sie im Wesentlichen zu unbesicherten Krediten, was bedeutet, dass Anleger darauf hoffen müssen, dass die Emittenten ihren Schuldenverpflichtungen nachkommen. Geschieht dies nicht, können Anleger nichts tun, um das ursprünglich investierte Kapital zurückzuerlangen. Infolgedessen gehen die potenziell hohen Belohnungen mit Risiken einher, die diese Belohnungen möglicherweise überwiegen.
Die meisten schlechten Papieremissionen werden von Unternehmen getätigt, die einem hohen Ausfallrisiko ausgesetzt sind. Aus diesem Grund werden diese Unternehmen von den mit der Überwachung beauftragten Agenturen in der Regel mit einer schlechten Bonität behaftet. Anleger können so auf die Möglichkeit hingewiesen werden, dass die Anlage durch das Vorliegen eines niedrigen Ratings mit einem erheblichen Risiko verbunden sein könnte. Die schlimmsten dieser Schuldtitel können nicht nur einzelnen Anlegern, sondern ganzen Volkswirtschaften extremen Schaden zufügen.