El financiamiento apalancado se refiere al financiamiento de la deuda, generalmente de un negocio, que excede la norma. Las empresas tienen dos formas de financiar sus operaciones: deuda y capital. El propietario realiza una financiaci?n de capital para una peque?a empresa utilizando sus fondos personales para permitir que la empresa funcione. Una compa??a m?s grande emitir? acciones.
Una empresa de cualquier tama?o puede requerir fondos adicionales para su operaci?n o expansi?n. Los bancos prestan a las empresas, generalmente en forma de una l?nea de cr?dito renovable. Eso significa que la compa??a extraer? dinero del banco cuando lo necesite y luego lo devolver? a medida que las ventas generen ganancias. Por ejemplo, las cadenas minoristas ven la mayor?a de sus ganancias cerca de Navidad, y es probable que usen una l?nea de cr?dito en el oto?o para financiar el aumento del inventario para la pr?xima temporada. La deuda corporativa a largo plazo se financia mediante la emisi?n de bonos.
La deuda m?s all? de estas fuentes es la financiaci?n apalancada. Un enfoque bien entendido se llama deuda intermedia. La corporaci?n emite bonos con warrants adjuntos. Un warrant le brinda al prestamista un «pateador de acciones», la opci?n de comprar una cantidad espec?fica de acciones a un precio espec?fico por un tiempo espec?fico. El financiamiento de la inversi?n de capital atrae porque el prestamista acepta una tasa de inter?s m?s baja, lo que facilita el ?xito de la corporaci?n, pero tiene la oportunidad de obtener un rendimiento superior al mercado al ejercer la opci?n de comprar acciones. Por lo general, una opci?n se ejerce solo si el precio de la acci?n excede el precio especificado en la opci?n.
El financiamiento apalancado puede adoptar otra forma llamada obligaciones de deuda garantizadas (CDO). Se puede usar cualquier forma de garant?a, incluyendo maquinaria, equipo, bienes ra?ces y oro. La raz?n para usar un CDO en lugar de una deuda pura es reducir la tasa de inter?s que paga la compa??a al disminuir el riesgo del prestamista. A principios del siglo XXI, muchos bancos grandes usaban bienes ra?ces para crear CDO llamados valores respaldados por hipotecas (MBS).
Los MBS se vendieron a fondos de cobertura, otros bancos e inversionistas corporativos en montos que superan los $ 10 billones de d?lares estadounidenses (USD). Los MBS se dividieron en grupos o tramos en funci?n de los riesgos percibidos y los rendimientos esperados. Las agencias de calificaci?n crediticia calificaron los tramos individuales y luego los vendieron al comprador que deseaba las caracter?sticas ofrecidas por los MBS en ese tramo. Como mostraron los eventos posteriores, el financiamiento apalancado puede ser bastante arriesgado, e incluso los bancos de tama?o mundial pueden ser destruidos por su uso.
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