La Ley Williams, que fue aprobada por el Congreso de los Estados Unidos en 1968, enmendó la Ley de Bolsa de Valores de 1934 para abordar las ofertas de compra en efectivo y exigir la divulgación de información cuando se realicen tales ofertas para la compra de acciones. La ley se consideró necesaria porque, durante la década de 1960, se produjo una gran cantidad de adquisiciones corporativas sin previo aviso. Las ofertas de licitación no anunciadas causaron problemas porque obligaron a los accionistas y administradores de fondos a tomar decisiones rápidamente sin poder procesar toda la información asociada con acuerdos comerciales tan complicados. La Ley Williams lleva el nombre del senador Harrison Williams, de Nueva Jersey, quien presentó la legislación.
Durante la década de 1960 en los EE. UU., Las ofertas públicas ganaron popularidad sobre la otra forma de procedimientos de adquisición, las campañas de representación, porque podían ejecutarse rápidamente. Eran atractivos porque implicaban grandes sumas de dinero en efectivo. Las campañas de representación implican influir en suficientes accionistas con derecho a voto para que tomen el control de la junta directiva de la empresa. Esto lleva mucho más tiempo que las ofertas públicas, y las campañas de poder a menudo son saboteadas por otros miembros de la junta que quieren retener el control de la corporación.
La Ley Williams dicta que cualquier persona o grupo que ofrezca comprar una empresa por un precio en efectivo debe registrar la oferta en la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. No solo se debe revelar el valor de la oferta, sino también la fuente de los fondos, por qué se realiza la oferta, qué planes tienen los compradores para la empresa recién adquirida y cualquier contrato o entendimiento que se haya formado con respecto al objetivo. corporación. Además de las adquisiciones por licitación en efectivo, cualquier persona que busque adquirir más del cinco por ciento de una corporación también debe presentar su compra ante la Comisión de Bolsa y Valores, y esta información se pone a disposición de los accionistas e inversores.
La Ley Williams también prohíbe el uso de declaraciones falsas, incompletas o engañosas al realizar una oferta pública en efectivo. La ley busca aumentar la transparencia de la compra de acciones para el bien del público inversionista y en general. La ley también permitió a la SEC presentar demandas contra quienes realizaban ofertas de compra en efectivo para fomentar prácticas de inversión directas. Sin embargo, con la proliferación del comercio de derivados complejos, muchas personas han tratado de interpretar la Ley Williams de manera liberal y han abierto lagunas en la legislación. La SEC luego intenta cerrar las lagunas.