?Qu? factores influyen en la efectividad de la pol?tica monetaria?

La pol?tica monetaria implica decisiones tomadas por un gobierno o banco central para intentar influir en la econom?a influyendo en la disponibilidad de dinero y el costo del cr?dito. Hay un debate en curso sobre la efectividad inherente de la pol?tica monetaria y sus limitaciones fundamentales. Tambi?n hay cuestiones pr?cticas que afectan la efectividad de la pol?tica monetaria, como la interacci?n con otras monedas y la naturaleza del sector bancario en el pa?s en cuesti?n.

Hay tres ?reas principales de pol?tica monetaria. El primero es controlar la cantidad de dinero en circulaci?n, ya sea que esto implique literalmente imprimir dinero, o medidas m?s t?cnicas como la flexibilizaci?n cuantitativa, que implica crear dinero en forma de cr?dito. La segunda medida es usar las tasas de inter?s para influir en lo que las personas y las empresas pagan para pedir prestado o recibir para ahorrar, lo que puede afectar sus niveles de gasto e inversi?n. La tercera medida est? tratando de influir en el tipo de cambio entre las monedas nacionales y extranjeras, lo que puede implicar fijar o restringir los tipos de cambio, o comprar y vender divisas para influir en el tipo de mercado. Medidas como el gasto p?blico y los impuestos caen en la categor?a separada de la pol?tica fiscal.

La pregunta b?sica de c?mo se compara la pol?tica monetaria efectiva con la pol?tica fiscal es uno de los principales debates en econom?a. La mayor?a de los puntos de vista econ?micos se pueden dividir crudamente en la posici?n de control pro-fiscal defendida por economistas como John Maynard Keynes y la posici?n de controles pro-monetarios de economistas como Milton Friedman. Como simplificaci?n muy grosera, los monetaristas creen que la pol?tica monetaria es inherentemente efectiva y su funci?n es permitir que los mercados sean lo m?s libres posible. Los keynesianos creen que los ciclos econ?micos pueden causar problemas en los mercados libres, lo que significa que la pol?tica fiscal a menudo es necesaria para «impulsar» la econom?a. Tales debates a menudo tienen un elemento pol?tico basado en la opini?n de la gente sobre el papel del gobierno en la sociedad.

Otro l?mite inherente a la efectividad de la pol?tica monetaria es que dos de sus principales objetivos pueden ser contradictorios. Los monetaristas a menudo buscan mantener tanto la inflaci?n como las tasas de inter?s bajas y bajo control. El problema es que las bajas tasas de inter?s significan que los propietarios pagan menos por sus hipotecas y tienen m?s efectivo extra, lo que puede contribuir al aumento de la inflaci?n.

Tambi?n hay factores pr?cticos espec?ficos que afectan la efectividad de la pol?tica monetaria. El ?xito de los gobiernos o los bancos puede controlar los tipos de cambio depende de los acuerdos econ?micos y pol?ticos. Por ejemplo, los pa?ses individuales que usan el euro tienen poderes limitados de pol?tica monetaria sobre su tipo de cambio. Mientras tanto, tratar de influir en el tipo de cambio comprando o vendiendo divisas puede depender de la fortaleza financiera del gobierno o del banco, junto con la de otros pa?ses e incluso de grandes comerciantes individuales y corporativos.

La efectividad de los controles de tasas de inter?s tambi?n es variable. En la mayor?a de las econom?as capitalistas de libre mercado, el gobierno o el banco central no controlan directamente las tasas de inter?s que los bancos cobran a los clientes. En cambio, el gobierno o el banco central determina la tasa que los bancos comerciales pagan por pedir prestado durante la noche para hacer frente a las variaciones en el flujo de caja causadas por los niveles de dep?sitos y pr?stamos que var?an de un d?a a otro. En teor?a, esta tasa representa un costo importante para los bancos comerciales e influye en las tasas que deben cobrar por los pr?stamos para mantener las ganancias. En la pr?ctica, las tasas cobradas a los clientes pueden depender en gran medida de cu?n competitivo sea el mercado bancario.