Los diferenciales de opciones son estrategias de negociaci?n de opciones que implican tomar posiciones opuestas simult?neas a diferentes precios de ejercicio o precios de ejercicio. La fijaci?n de precios de opciones implica estimaciones con respecto a la volatilidad futura; Los diferenciales de opciones son una herramienta ?til para minimizar el riesgo de realizar estimaciones incorrectas.
La opci?n m?s simple es la vertical. Una vertical consiste en una opci?n larga y una corta. Ambos deben tener la misma fecha de vencimiento, pero tendr?n diferentes precios de ejercicio o ejercicio. Dependiendo de qu? huelgas se compren y vendan, una vertical puede ser bajista o alcista. Vender (o comprar) una opci?n de venta (o compra) de menor precio mientras compra (o vende) una opci?n de mayor precio es alcista; tomada en reversa, la vertical ser? bajista. Los spreads de opciones verticales tienen un riesgo limitado pero tienen un potencial de ganancias limitado.
Los spreads de proporci?n, o spreads, son spreads de opciones similares a los verticales, excepto que la cantidad de opciones compradas no es la misma que la cantidad de opciones vendidas. Por ejemplo, se puede construir un diferencial alcista al vender una llamada de menor precio y comprar el doble de llamadas de mayor precio. Si el precio se mueve dram?ticamente m?s alto, el diferencial ser? rentable. Debido a la dependencia de un r?pido movimiento en el precio, los backspreads se clasifican como un diferencial de volatilidad.
La estrategia de la mariposa es una distribuci?n de opciones m?s compleja construida a partir de opciones compradas y vendidas a tres precios de ejercicio diferentes. Las tres posiciones (patas) son del mismo tipo; ya sea todos pone o todas las llamadas, y todos con la misma fecha de vencimiento. Si la acci?n subyacente est? en 100, se podr?a hacer una mariposa larga comprando put (o call) en 95 y 105 y vendiendo el doble de put (o call) en 100. La ganancia m?xima se obtiene si la acci?n subyacente est? en 100 al vencimiento, y la p?rdida m?xima se produce si el precio supera los 95 o 105. Esto es, en efecto, el acortamiento de la volatilidad. Una mariposa corta invierte las compras y las ventas y, a la inversa, el beneficio m?ximo se produce si el precio se mueve lo m?s lejos posible de 100. Es una apuesta al aumento de la volatilidad.
Se puede construir un spread de opciones relacionadas combinando un spread (o put) alcista con un spread bajista. Si los dos spreads se centran al mismo precio, por ejemplo, un put corto en 95, un put largo y un call largo en 100, y un call corto en 105, se llama mariposa de hierro. En t?rminos de potencial de ganancias y p?rdidas, act?a de manera muy similar a una estrategia b?sica de mariposa. Si los dos spreads no se superponen, la posici?n se llama c?ndor.
Todos los spreads de opciones anteriores involucran posiciones con fechas de vencimiento id?nticas. El calendario, o diferencia de tiempo, involucra m?ltiples posiciones con diferentes vencimientos. Un diferencial a largo plazo implica vender una opci?n y comprar otra al mismo precio de ejercicio pero que vence en una fecha posterior. Como una mariposa larga, es una apuesta contra el aumento de la volatilidad. Un corto per?odo de tiempo es lo contrario; Al vender la opci?n a m?s largo plazo, la posici?n es sensible a los aumentos en la volatilidad.
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