Une obligation indexée sur l’inflation, comme une obligation traditionnelle, verse des intérêts à des intervalles prédéfinis et retourne l’investissement d’origine une fois que l’obligation arrive à échéance. Contrairement à une obligation conventionnelle, cependant, une obligation indexée sur l’inflation lie son flux de trésorerie aux niveaux réels d’inflation de sorte que le taux de rendement réel corresponde au taux d’intérêt nominal de l’obligation. De cette manière, tant les investisseurs que les émetteurs renoncent aux risques de fluctuations futures des niveaux d’inflation. De nombreux pays industrialisés, comme le Royaume-Uni et la France, proposent des obligations indexées sur l’inflation pour rembourser leur dette. L’inflation constitue une menace plus grande, par l’érosion progressive du principal, pour une obligation à long terme par opposition à un investissement à court terme, faisant des obligations indexées sur l’inflation une option intéressante en période d’inflation pour les investissements à long terme.
Par exemple, une obligation conventionnelle de 100 dollars américains (USD) à dix ans avec un rendement nominal de trois pour cent et une inflation prévue de trois pour cent paie un taux réel de sept pour cent. Si le niveau d’inflation réel atteint cinq pour cent, l’investisseur ne recevra que deux pour cent par an sur son investissement. De plus, il perd de l’argent si le taux d’inflation double à huit pour cent. Avec une obligation indexée sur l’inflation, en revanche, le taux de rendement réel s’ajuste à huit pour cent pour assurer le taux de rendement nominal de trois pour cent. Même avec une inflation de huit pour cent, l’obligation indexée sur l’inflation garantit le taux de rendement de trois pour cent.
Le Trésor américain émet des notes ou des obligations appelées Treasury Inflation Protected Securities (TIPS). Avec une obligation TIPS, le capital lui-même est régulièrement ajusté pour le protéger de l’érosion liée à l’inflation. Par exemple, le capital d’une obligation US TIPS de 10,000 10,150 USD avec un rendement nominal de 406 % et un taux d’inflation annuel de XNUMX % sera ajusté à la première date de paiement semestriel à XNUMX XNUMX USD, avec un ajustement à la hausse de la moitié de le pourcentage d’inflation annuel. L’intérêt sera alors de quatre pour cent du principal corrigé de l’inflation, XNUMX $ US. De plus, le capital ne tombe jamais en dessous de la valeur nominale, même si le capital corrigé de l’inflation descend théoriquement en dessous de l’investissement initial.
Les obligations indexées sur l’inflation sont également avantageuses pour les pays souverains. Avec les obligations traditionnelles, les émetteurs paient des intérêts plus élevés qu’ils ne s’attendent à payer lorsque les niveaux d’inflation chutent sous le niveau prévu. Par exemple, une obligation nominale de trois pour cent avec une inflation prévue de quatre pour cent paie un taux réel fixe de sept pour cent. Si l’inflation atteint un niveau réel de XNUMX%, l’émetteur paie XNUMX% de plus qu’il n’aurait autrement à payer pour maintenir le rendement nominal. Lorsque les gouvernements offrent des obligations indexées sur l’inflation, le taux réel est toujours égal au taux nominal.
Les investisseurs acceptent généralement des taux déclarés plus bas pour les obligations indexées sur l’inflation que pour les obligations classiques en échange de l’élimination du risque d’inflation. Les taux d’intérêt dans l’économie restent donc bas. Les faibles taux d’intérêt stimulent l’investissement, la recherche, le développement et les dépenses de consommation. Ils réduisent également le coût du service de la dette fédérale.