La règle de Taylor est un concept économique qui suggère comment la Réserve fédérale américaine ou toute banque centrale devrait fixer les taux d’intérêt à court terme. Proposée par un économiste de l’Université de Stanford, la règle se veut un guide pour équilibrer les facteurs économiques complexes à l’échelle nationale. De nombreux experts suggèrent que l’adhésion générale de la Réserve fédérale américaine à la règle de Taylor a maintenu l’inflation sous contrôle partout aux États-Unis.
Le taux d’intérêt est une commission facturée sur l’argent ou les actifs empruntés. Les prêteurs tirent l’essentiel de leur argent des intérêts facturés sur les prêts. Aux États-Unis, la Réserve fédérale fixe le taux d’intérêt auquel les banques peuvent se facturer les prêts interbancaires. La fixation du taux de réserve peut stabiliser la quantité de monnaie dans l’économie et aider à maintenir les niveaux d’inflation. La règle de Taylor est souvent suivie comme une règle empirique pour savoir comment le taux d’intérêt doit être ajusté.
Deux préoccupations interviennent dans la fixation des taux d’intérêt: les niveaux d’emploi et l’inflation. L’inflation est la dévaluation du pouvoir d’achat de la monnaie et peut être causée par de nombreux problèmes économiques. L’une des raisons les plus courantes de l’inflation est qu’il y a trop d’argent dans une économie, ce qui fait que chaque dollar vaut moins et fait monter les prix. Les niveaux d’emploi sont considérés comme une mesure de la santé de l’économie et peuvent affecter la capacité d’achat des consommateurs. Un taux d’emploi élevé signifie une meilleure capacité d’achat, tandis qu’un emploi plus faible signifie que les consommateurs ont moins de ressources gratuites pour obtenir des prêts ou faire des investissements.
La règle de Taylor opère sur trois principaux facteurs. La première question est de savoir où le taux d’inflation est comparé à l’endroit où la banque centrale le souhaite. Si le taux d’inflation est supérieur au taux cible, les taux d’intérêt devraient être augmentés pour réduire l’inflation. Cela réduit la quantité d’argent dans l’économie, ce qui signifie que la valeur d’achat de chaque dollar augmentera.
Le deuxième principe de la règle de Taylor concerne l’état de l’emploi dans la zone touchée. Si l’emploi atteint ou dépasse le niveau maximal, le taux d’intérêt devrait être augmenté car les personnes employées sont mieux à même de se permettre des prêts. Lorsque l’emploi est considérablement inférieur aux niveaux complets, la règle suggère une baisse des taux d’intérêt afin de faire baisser les prix pour aider les personnes dont le revenu est inférieur à la normale.
Le troisième facteur est en fait une combinaison des deux premiers principes. Selon la règle, le taux d’intérêt à court terme correct sera en mesure de maintenir une économie au plein emploi tout en restant à des taux d’inflation ciblés. Le troisième principe de la règle de Taylor tente d’assurer un équilibre entre des situations conflictuelles telles que la «stagflation», lorsque l’inflation est élevée malgré des niveaux d’emploi élevés. Dans l’idéal, selon la règle, une économie saine devrait être en mesure d’équilibrer à la fois l’emploi et l’inflation.
Bien que la Réserve fédérale américaine n’ait pas explicitement suivi les directives, elle a été largement acceptée comme un bon moyen de déterminer la politique économique. Sous le président de la Fed, Alan Greenspan, la politique des États-Unis a suivi les règles d’une manière générale. Beaucoup pensent que le respect des règles de Taylor a aidé les États-Unis à sortir de l’énorme crise d’inflation des années 1970 et à maintenir des niveaux de croissance généralement sains depuis les années 1990.