Le Securities Exchange Act de 1934 est à la fois une loi américaine sur les affaires et une série de clarifications et de corrections apportées au Securities Exchange Act de 1933. La loi mise à jour contenait deux points principaux; elle réglemente le négoce secondaire des valeurs mobilières et fonde la Securities Exchange Commission (SEC). Ces actes ont tous deux été créés dans l’espoir de prévenir un autre krach boursier comme celui qui a déclenché la Grande Dépression.
Un titre est généralement une action, une obligation ou une dette. Ces titres sont émis pour permettre aux entreprises de gagner de l’argent ou de réduire leur dette. Il existe deux méthodes principales pour l’échange de titres; le marché primaire et secondaire. Sur le marché primaire, l’émetteur vend les titres. Sur le marché secondaire, les titres sont négociés entre des parties qui ne sont pas liées à l’émetteur. Le Securities Exchange Act de 1934 a été créé pour réglementer ces transactions secondaires.
Ces métiers secondaires sont une grosse affaire pour la bourse des valeurs. Alors que l’émetteur principal ne peut émettre un titre spécifique qu’une seule fois, il peut être échangé entre d’autres parties aussi souvent qu’il le souhaite. Pour qu’un émetteur principal récupère le titre, il doit l’acheter à la partie actuelle qui le détient, souvent sur le marché secondaire.
Le Securities Exchange Act de 1934 réglementait le marché par une divulgation forcée et la suppression des pratiques marginales. Les parties intervenant sur le marché secondaire étaient tenues de soumettre périodiquement des informations financières indiquant comment et quand elles gagnaient de l’argent. Cela empêcherait certaines pratiques d’initiés et créerait des règles du jeu équitables pour les investisseurs. La loi a également modifié les droits de vote des actionnaires et supprimé certaines des pratiques de marge les plus dangereuses.
L’autre aspect principal de la Securities Exchange Act de 1934 était la formation de la SEC. La SEC surveillerait le système des stocks et empêcherait les activités illégales. Il réglementerait également certaines pratiques sur les marchés boursiers primaires et secondaires. Tant la Securities Exchange Act de 1934 que la loi de 1933 contenaient plusieurs déclarations sur ce qui était et n’était pas autorisé sur les deux marchés, et la SEC a eu le droit de contrôler ces exigences.
L’un des autres points importants de la loi sur la bourse des valeurs de 1934 était une clarification de la loi de 1933. Le document de 1933 contient plusieurs déclarations antifraude, mais les méthodes réelles de ces déclarations ne sont pas claires. La loi de 1934 tente d’éclaircir ces déclarations et de les intégrer sous la nouvelle surveillance de la SEC.