La valeur actuelle ajustée (APV) est la valeur actuelle nette (VAN) plus la valeur actuelle (VA) de tout avantage financier ou effet supplémentaire de la dette. Par exemple, l’avantage de la dette comprendrait la déductibilité fiscale des intérêts payés sur la dette. La valeur actuelle est calculée en ajustant ou en actualisant un montant futur ou projeté pour tenir compte de la diminution de valeur au fil du temps.
La méthode de la valeur actuelle ajustée est une technique permettant de déterminer la valeur d’un investissement potentiel. On suppose que le projet est financé par les capitaux propres de l’entreprise. La valeur des actifs est déterminée avant le projet, puis les avantages et les coûts d’emprunt sont calculés. Une entreprise peut alors comparer différents types de financement pour un projet en comparant la valeur actuelle ajustée.
Afin de déterminer la valeur actuelle ajustée d’un investissement ou d’un projet, une personne doit d’abord calculer la valeur actuelle nette du projet. Les informations nécessaires comprennent le coût des capitaux propres, la durée du projet, le coût initial du projet et le flux de trésorerie pour la première année de l’opération. Un calculateur de valeur actuelle nette en ligne pourrait être utile pour le calcul.
La valeur actuelle des avantages et des coûts d’emprunt est ensuite ajoutée à la valeur actuelle nette. Une formule pour déterminer la valeur actuelle de l’effet de financement serait F = (T x D x C) / I, où F est l’effet de financement, T est le taux d’imposition, D est la dette contractée, C est le coût de la dette, et I est le taux d’intérêt de la dette. La dernière étape consiste à ajouter la valeur actuelle de l’effet de financement à la valeur actuelle nette de base; la somme des deux nombres est la valeur actuelle ajustée. Cette valeur est utilisée pour déterminer quels projets ou investissements seraient les plus intéressants pour une entreprise.
Un inconvénient du financement d’un projet par emprunt plutôt que par capitaux propres est qu’il comporte plus de risques pour l’entreprise. Le recours au financement par emprunt a cependant l’avantage de maintenir le contrôle de l’intérêt commercial. Un avantage supplémentaire à l’utilisation du financement par emprunt est l’implication fiscale – les intérêts payés sur les prêts sont déductibles.
Les entreprises peuvent choisir des fonds propres pour financer des projets afin de fournir des fonds supplémentaires. L’obtention de fonds d’actions supplémentaires en acquérant des investisseurs supplémentaires pourrait toutefois diluer le contrôle de l’entreprise. De plus, les sommes versées aux actionnaires sous forme de dividendes ne sont pas déductibles pour l’entreprise. Le fait qu’une entreprise doive recourir au financement par actions ou par emprunt dépendra de facteurs tels que les investisseurs potentiels, le capital disponible, les taux d’imposition, les types et le nombre de projets envisagés et la dette actuelle de l’entreprise.