Un écart d’échéance est un terme utilisé pour décrire une stratégie conçue pour évaluer la relation entre le risque de détenir des actifs et des passifs qui génèrent des revenus en raison de la régularisation des taux d’intérêt et la volatilité de ces avoirs. L’idée de base est de déterminer si les rendements projetés sur ces types d’investissements, sur la base des performances du marché et du type de taux d’intérêt concerné, sont suffisants pour justifier le degré de risque que l’investisseur assume dans le cadre de la propriété de ces avoirs. Bien que considéré comme une approche plus traditionnelle, l’écart de maturité est moins populaire que dans les décennies passées, d’autres méthodes étant souvent utilisées pour effectuer ce type d’évaluation.
L’approche de base de l’écart de maturité consiste à évaluer l’écart ou la fourchette qui existe actuellement entre le coût de possession et les avantages tirés de l’entreprise. Ce processus commence en fait lorsque l’investisseur envisage l’achat de l’actif ou du passif et consiste à projeter ce qui se passera avec la participation à partir de la date d’achat jusqu’à la date à laquelle la participation atteindra sa pleine maturité. Une quantification de ce type impliquera également de tenir compte de tous les événements qui pourraient survenir, comme un appel anticipé sur une émission obligataire, et de prendre en considération la manière dont cela pourrait modifier le type de rendement qui est finalement généré par la détention.
Il est également possible d’évaluer l’écart de maturité à tout moment de la vie de la détention, en commençant par la date du jour et en considérant le temps qui s’écoulera jusqu’à la pleine maturité. Ici, l’idée est d’évaluer la valeur marchande de la détention à des points stratégiques entre cette date actuelle et la date d’échéance, puis de multiplier ces valeurs par le taux d’intérêt qui devrait prévaloir à ces points. Pour les exploitations qui portent un taux d’intérêt fixe, le processus est relativement simple. Lorsqu’un taux d’intérêt flottant ou variable s’applique, cela signifie non seulement tenir compte des mouvements du marché qui affectent la valeur de l’avoir, mais également des changements dans l’économie qui modifient le taux d’intérêt moyen utilisé pour calculer les rendements.
L’un des avantages de l’approche de l’écart de maturité est qu’elle aide les investisseurs à déterminer si conserver l’actif ou le passif est une bonne idée, ou si le moment de vendre la participation avant l’échéance complète serait dans son meilleur intérêt. En projetant avec précision ce qui est susceptible de se produire entre la date actuelle et le prochain point identifié, il est possible de décider si l’actif fonctionne dans une fourchette acceptable ou s’il est nécessaire de le remplacer par une autre participation. Bien que ce ne soit pas la seule approche pour effectuer cette détermination, l’utilisation d’un écart de maturité peut fournir un moyen relativement simple de procéder à cette évaluation, et éventuellement d’armer l’investisseur avec des informations qui permettent finalement d’économiser beaucoup d’argent.