Un swap de remplacement est un type de stratégie d’investissement qui consiste à organiser un swap alternatif avant que le swap ou l’échange d’origine n’atteigne sa pleine maturité. En règle générale, ce type d’approche de remplacement est appliqué lorsque certains facteurs surviennent qui rendent nécessaire la résiliation immédiate du swap en cours. En mettant en œuvre un swap de remplacement, l’investisseur a une meilleure chance de compenser les pertes qui auraient pu survenir en raison de la résiliation anticipée du swap d’origine en profitant d’une sorte de gains du swap nouvellement substitué.
Il existe un certain nombre de raisons pour lesquelles un swap de remplacement peut être étendu et mis en œuvre. Dans le cas où les lois et réglementations sur le trading changent d’une manière qui affecte la configuration du swap d’origine, les deux parties peuvent convenir de résilier ce swap de manière anticipée et de structurer un nouveau swap qui soit en totale conformité avec la nouvelle réglementation. En outre, ce type d’activité peut survenir en raison de l’échec d’une partie à respecter les termes et conditions qui régissent le swap d’origine, faisant en réalité défaut à l’accord d’origine. Des modifications de la législation fiscale ou même de la notation de crédit de l’une ou des deux parties concernées peuvent également mettre fin prématurément au swap initial. Avec n’importe lequel de ces scénarios, la mise en œuvre d’un swap de remplacement peut atténuer les pertes et permettre aux parties impliquées de recevoir au moins une sorte d’avantage pour leurs efforts.
Pour qu’un échange de remplacement se produise, il y a généralement des efforts pour inclure des actifs similaires dans la substitution, et même chercher à faire correspondre les termes aussi étroitement que possible. Cela signifie que si un swap de devises était initialement impliqué, il y a de fortes chances que le swap de remplacement cherchera à utiliser au moins l’une des deux devises d’origine dans le cadre du nouvel accord. Lorsque les taux d’intérêt sont impliqués dans les actifs utilisés dans le swap, un certain effort pour obtenir des taux similaires est souvent présent. Il est important de noter que ni les titres concernés ni les taux d’intérêt applicables ne doivent correspondre exactement pour créer un swap de remplacement satisfaisant.
Bien que l’idée générale de l’échange de remplacement soit de trouver un substitut à quelque chose qui ne peut pas continuer pour une raison quelconque, cela ne signifie pas que l’un des investisseurs impliqués doit supposer que le nouvel accord aura le même potentiel que l’original. Il est très important de prendre le temps d’aborder le remplacement avec le même niveau d’évaluation, d’enquête et de projection. Le choix de participer au nouveau swap ne devrait avoir lieu que si l’investisseur estime que l’opération a un potentiel raisonnable par rapport au degré de risque assumé pour participer à la stratégie d’investissement.