Les fonds de gage sont une forme d’investissement en private equity dans laquelle tous les participants au fonds travaillent vers un objectif d’investissement spécifique en s’engageant à effectuer des paiements au fonds commun. Le montant et la fréquence des versements sont engagés ou mis en gage dans le cadre du processus. Cela permet de déterminer à l’avance comment utiliser au mieux les ressources du fonds de promesse de dons à différents moments du projet d’investissement.
L’une des situations où l’utilisation d’une stratégie de fonds de gage s’avère utile est l’investissement en capital-risque. Par exemple, si un groupe d’investisseurs providentiels décide de fournir un capital d’amorçage pour une nouvelle entreprise, le groupe détermine qu’il prendra en charge les coûts d’exploitation d’une nouvelle entreprise pendant une période spécifique. Le fonds de promesse est structuré de manière à ce que chaque investisseur apporte des ressources selon un calendrier prédéterminé, garantissant ainsi qu’il y ait toujours de l’argent disponible pour couvrir les coûts d’exploitation. Cela permet à l’entreprise de se concentrer sur l’établissement, la recherche d’une base de consommateurs et la rentabilité dans un délai appréciable. Idéalement, l’entreprise deviendra rentable avant que les fonds de capital-risque ne soient épuisés et les investisseurs pourront commencer à rentabiliser leur investissement.
La différence avec cette approche de fonds de promesse est qu’elle permet à chaque capital-risqueur du groupe d’investisseurs de déterminer quels projets ils soutiendront, combien ils contribueront et quand ces contributions seront faites. Ceci est quelque peu différent des autres modèles de groupe d’investisseurs, où tous les membres du groupe participent à tous les projets de capital-risque que la majorité des investisseurs choisissent de soutenir. De ce point de vue, le fonds de gage offre la possibilité de générer un rendement, mais offre à chaque investisseur une plus grande autonomie.
L’un des facteurs qui a rendu l’approche du fonds de gage si populaire aujourd’hui est le krach des dot com qui a eu lieu au tournant du 21e siècle. Après l’éclatement de la bulle Internet, de nombreux investisseurs en capital-risque ont commencé à examiner de plus près les entreprises en démarrage avant de choisir d’y investir. Cela a conduit à un changement dans la façon dont certains groupes de capital-risqueurs ont choisi de travailler ensemble, puisque l’approche des fonds de promesses rendait la participation à un projet particulier volontaire plutôt que d’exiger que tous les membres participent à chaque projet. Cela simplifiait le processus, puisque quiconque n’était pas sûr d’une opportunité donnée pouvait s’abstenir de participer, tandis que d’autres qui soutenaient le projet pouvaient procéder sans prendre le temps de convaincre les autres de participer.