Une commande iceberg est le nom descriptif d’une commande unique qui est inhabituellement grande et qui a été divisée en une série de lots plus petits qui sont placés individuellement selon une chronologie spécifiée. Souvent, l’idée derrière un ordre de ce type est de permettre à l’investisseur d’effectuer la transaction sans créer beaucoup de perturbations sur le marché en achetant ou en vendant une énorme quantité d’un seul titre à la fois. Cette stratégie place efficacement ce que l’on appelle parfois la pointe de l’iceberg sur le marché à un moment donné, ce qui facilite grandement la réalisation de la transaction avec relativement peu d’attention accordée par les autres investisseurs.
Le processus de passation d’une commande iceberg est assez simple. Un investisseur choisit d’acheter ou de vendre un grand nombre d’actions du même titre, comme un bloc d’actions. Plutôt que de faire subir des changements importants au marché sur lequel le titre est négocié en raison du grand nombre d’actions concernées, l’investisseur établit un calendrier pour une série de transactions avec un courtier ou un courtier. Le courtier continue d’exécuter ces transactions selon le calendrier convenu jusqu’à ce que la totalité de l’ordre soit exécutée, tout en évitant les fluctuations du marché qui peuvent être indésirables pour l’investisseur ou pour le marché en général.
Par exemple, si un investisseur souhaitait vendre un million d’actions d’un titre donné en tant qu’ordre iceberg, il ou elle peut choisir de renoncer au dumping de toutes les actions sur le marché en même temps. Au lieu de cela, le courtier est autorisé à vendre le million d’actions par lots de cinquante mille sur une période de six à huit semaines. À intervalles soigneusement espacés, le courtier vend cinquante mille actions supplémentaires au nom de l’investisseur. Le résultat final est que le marché n’est pas perturbé par la vente incrémentielle de tant d’actions, et la valeur des actions détenues par d’autres investisseurs n’est pas affectée négativement. En revanche, le dumping de tous les millions d’actions à un moment donné pourrait créer des changements importants sur le marché, y compris entraîner une baisse considérable de la valeur des actions.
Afin d’aider à structurer une commande iceberg, des logiciels sont souvent utilisés pour élaborer la logistique. Cela permet de garantir que chaque segment de l’ordre est exécuté au bon moment et dans les bonnes conditions, de sorte que l’effet sur le marché soit réduit au minimum. À la fin de la série d’opérations, l’investisseur a vendu ou acheté le nombre d’actions souhaité, ces actions étant évaluées à un prix acceptable pour l’investisseur. Dans l’intervalle, le public ne remarque jamais la commande iceberg, puisqu’aucune commande énorme n’a jamais été passée, seulement une série de commandes plus petites qui ont tendance à être négligées dans l’activité quotidienne générale sur le marché.