Un premier jour de préavis (FND) est le jour où les acheteurs de contrats à terme peuvent recevoir un avis de livraison. C’est leur avertissement que les détenteurs de telles positions pourraient avoir à prendre possession de la marchandise spécifiée dans le contrat. C’est un problème à éviter et non le but du trading à terme sur matières premières.
Les marchés à terme ne sont ni une méthode normale ni souhaitable de transfert de propriété des matières premières. Les marchés à terme existent uniquement pour transférer le risque de prix des matières premières de ceux qui n’en veulent pas – les hedgers – à ceux qui cherchent à en tirer profit – les spéculateurs. Afin de maintenir les prix des matières premières en ligne avec les prix réels du marché, la plupart des contrats à terme nécessitent une livraison dans le cadre du processus d’expiration. Sans clause de livraison, la tarification ne serait que théorique et les contrats ne pourraient remplir leur fonction économique.
Le premier jour du préavis, les acheteurs sont donc obligés de placer leur argent là où se trouve leur position. Un trader qui achète la matière première dans l’espoir que sa valeur augmente et souhaite rester dans cette « position longue » vend simplement sa position et rachète au cours du mois civil suivant. Les personnes oublieuses ou assez malchanceuses pour conserver leurs positions longues via le FND sont soumises à la réception d’un avis de livraison.
La livraison n’est pas automatique le jour du premier avis ; les règles varient d’un échange à l’autre. Après l’émission de l’avis de livraison, les problèmes du long commerçant peuvent se multiplier. Il ou elle pourrait être tenu(e) d’afficher immédiatement la valeur de rachat totale du contrat. La liquidité du trading disparaît et les prix peuvent devenir extrêmement volatils car la plupart des autres traders ont résilié leurs contrats.
Des sorties gracieuses après le premier jour de préavis sont parfois possibles. Il peut être possible, par exemple, de simplement vendre la position, mais sur certains marchés, la négociation s’arrête avant le premier jour de préavis. Certaines bourses permettent au commerçant de racheter le contrat – en fait, de le vendre pour des frais bien supérieurs à une commission normale. Encore une fois, les détails varient selon le marché.
Si tout le reste échoue, la livraison effective est effectuée. Pour un commerçant qui se trouve dans l’entreprise de tout ce qu’il négocie, cela pourrait ne pas être un problème. Par exemple, un propriétaire de station-service pourrait avoir la capacité de transporter, stocker et/ou assurer 42,000 XNUMX gallons d’essence sans plomb, mais la plupart des commerçants ne le font pas.
La solution simple aux aléas du premier jour de préavis consiste à quitter les positions longues le jour – ou la semaine – avant le FND. Les courtiers tentent d’éviter à leurs clients des problèmes tels que le premier jour de préavis et une éventuelle livraison. La responsabilité ultime, cependant, incombe au commerçant.