Un ratio prix/ventes (PSR) compare la valeur totale des actions en circulation d’une entreprise au chiffre d’affaires total des 12 derniers mois. Plus le ratio prix/ventes est bas, plus chaque action d’actions a de la valeur par rapport à chaque dollar de vente. Le PSR est une comparaison rapide qui donne aux investisseurs potentiels une idée si les actions d’une entreprise sont surévaluées ou sous-évaluées.
La valeur totale des actions en circulation est calculée en multipliant le nombre d’actions en circulation par le cours actuel de l’action sur le marché. La valeur résultante est appelée capitalisation boursière. Le chiffre d’affaires utilisé dans le calcul est le chiffre d’affaires des 12 mois précédents, ou des quatre trimestres précédents, tel que publié par la société dans ses états financiers ou ses rapports trimestriels. Cette période est également appelée les 12 derniers mois.
L’utilisation du ratio prix/ventes peut être bénéfique dans plusieurs situations. Si une entreprise est nouvelle dans son secteur et n’a pas d’historique de bénéfices, mais a un historique de ventes, ce ratio peut fournir un indicateur de valeur. Si une entreprise a perdu de l’argent au cours de la dernière année en raison de fluctuations cycliques dans son secteur ou de dépenses inhabituelles, le PSR offre un aperçu des résultats indépendamment des dépenses.
Parfois, un analyste modifiera le ratio prix/ventes pour inclure la dette de l’entreprise dans le ratio. Le chiffre de la capitalisation boursière est ajouté à l’encours total de la dette pour produire un nombre connu sous le nom de valeur d’entreprise. Ce nombre accru fait augmenter le rapport. Ce ratio modifié permet à l’évaluateur de comparer deux entreprises dont l’une est fortement endettée et l’autre non. Une entreprise dont les ventes sont élevées et qui s’appuient sur des niveaux d’endettement élevés peut être aussi avantageuse qu’une entreprise dont les ventes sont modestes mais peu endettées.
Pour utiliser efficacement le ratio prix/ventes, il est nécessaire de comparer les entreprises d’un même secteur ou de comprendre les différences. La différence de PSR typique entre deux industries peut varier considérablement. Le ratio apparemment faible pour une entreprise de logiciels peut ne pas être aussi bon que le ratio plus élevé pour un fabricant qui est en réalité inférieur à celui de ses concurrents.
Il existe de nombreux autres éléments d’information à prendre en compte lors de l’évaluation d’un investissement potentiel. Un faible ratio prix/ventes peut être un bon indicateur que les actions d’une entreprise sont sous-évaluées, mais il doit être examiné conjointement avec d’autres données financières. Prendre une décision d’investissement uniquement sur la base d’un ratio pourrait complètement ignorer les autres problèmes auxquels l’entreprise en question est confrontée.