Les certificats de dépôt sont des titres dérivés émis par un acheteur ou un emprunteur international en recourant aux services d’un fiduciaire national. La garantie est émise sous les auspices d’une banque dépositaire, qui à son tour achète des actions de sociétés internationales pour le compte du titulaire du compte. Il existe deux formes couramment utilisées de récépissé de dépôt: le Global Depository Receipt et l’American Depository Receipt.
Connu sous le nom de GDR, le Global Depository Receipt est essentiellement un certificat émis par la banque dépositaire. Le certificat donne droit à l’achat d’actions émises par des sociétés internationales qui n’ont pas leur siège social dans le même pays que l’emprunteur. Cette approche permet d’investir dans un large éventail d’entreprises, notamment sur les marchés émergents. Les GDR sont généralement négociés à la Bourse de Londres, un seul GDR représentant généralement environ dix actions.
Les American Depository Receipts ou ADR fonctionnent de manière similaire, en ce sens qu’un compte est ouvert auprès d’une banque dépositaire et qu’il est possible de négocier en utilisant l’ADR. Cependant, le processus reste entièrement basé en dollars des États-Unis, tant pour l’achat que pour la vente des actions liées au reçu. Cette approche permet aux investisseurs aux États-Unis de s’engager dans des transactions impliquant des sociétés internationales sans avoir à passer par un type de transaction transfrontalière.
L’American Depository Receipt peut représenter plusieurs actions d’actions, une seule action ou même un pourcentage d’une seule action d’actions. Dans la plupart des cas, le prix d’achat des actions internationales sera très proche du cours de bourse actuel dans le pays d’origine, tout en permettant un léger ajustement du ratio actuel des actions étrangères à celui de l’ADR. Toutes les actions couvertes par les termes de l’ADR sont appelées actions de dépôt américaines.
Les structures de certificats de dépôt existent depuis des décennies. Dans le cas de l’ADR, la première apparition de cette forme de récépissé de dépôt a eu lieu en 1927 et a été établie par JP Morgan des États-Unis pour le compte de Selfridges and Company, une société de vente au détail basée au Royaume-Uni.