Un taux de swap est le taux associé à la partie fixe d’un swap. En règle générale, ce taux est calculé en fonction de ce qui se passe sur le marché où les titres concernés sont négociés. Cela détermine le taux qui doit prévaloir pour que le swap soit effectivement exécuté. Dans la plupart des cas, ce taux reflétera le taux actuel du marché, moins les primes qui pourraient être ajoutées.
Le réglage exact dans lequel le taux de swap est utilisé fait une certaine différence dans la façon dont il est déterminé. Par exemple, si le taux est associé à des swaps de devises, il est généralement basé sur la différence qui existe entre le taux au comptant et le taux de change à terme pour cette devise. La différence, qu’elle soit positive ou négative, est normalement présentée sous forme de points.
Dans les situations de prêt, le taux sera souvent calculé sur la base de la branche à taux fixe des swaps de taux d’intérêt pertinents. Il n’est pas rare que les institutions financières utilisent le taux de swap pour arranger les taux d’emprunt qui s’appliquent lorsqu’une institution prête des fonds à une autre. À ce stade, le taux fixe et le taux swap sont très similaires, voire identiques. Au fil du temps, le taux de swap est sujet à changement, augmentant ou diminuant, selon ce qui se passe dans l’économie.
Sur certains marchés, en particulier les marchés émergents, le taux de swap est souvent considéré comme un indicateur plus fiable de la santé du marché que d’autres taux calculés. Cela est vrai lorsque les marchés des obligations d’État au sein d’un marché donné sont considérés comme sous-développés. Plutôt que de baser la courbe de référence sur le rendement du Trésor, l’utilisation de la courbe de swap dérivée du taux est souvent considérée comme une meilleure approche.
Étant donné que le taux de swap peut augmenter au-delà du taux fixe au fil du temps, ou chuter bien en dessous de ce taux fixe, les prêteurs et les investisseurs ont tendance à considérer de près ce qui est susceptible de se produire sur le marché à l’avenir, et comment ces changements affecteront le taux dans les deux le court terme et le long terme. Cela aide les deux parties à déterminer quel degré de risque est assumé et si l’échange est dans le meilleur intérêt de toutes les personnes impliquées, compte tenu des désirs de chaque partie quant au résultat de l’échange. Comprendre le marché, et comment il peut affecter la devise impliquée, ou avoir un impact sur les prêts entre institutions, est essentiel si les deux parties sont susceptibles de tirer ce qu’elles veulent de la relation d’affaires.