Un verrou de trésorerie est un type d’accord entre l’émetteur d’un titre et l’investisseur qui achète ce titre en ce qui concerne les taux qui s’appliqueront à un titre de trésorerie. Essentiellement, le contrat fixera ou verrouillera le prix ou le rendement associé à ce titre. Cette approche permet à l’investisseur de bénéficier d’une sorte de rendement garanti de l’achat de l’actif lorsque le verrouillage de la trésorerie a à voir avec le prix. En cas de blocage du rendement, cela signifie que l’investisseur est en mesure de créer une situation de couverture qui peut également être utilisée à son meilleur avantage.
La structure d’un verrou de trésorerie exige que l’une des deux parties à l’accord paie la différence entre le taux du marché en vigueur et le taux qui est désigné dans les termes de l’accord. Si le verrou de trésorerie est fixé à 6%, cela établit la référence que les deux parties conviennent d’utiliser dans le cadre de l’accord d’investissement. Dans le cas où le taux d’intérêt du marché dépasse ce pourcentage pendant la durée du contrat, l’investisseur doit payer au vendeur la différence entre le taux de verrouillage et le taux du marché. Dans le même temps, si le taux d’intérêt du marché est inférieur au pourcentage désigné comme taux de verrouillage, le vendeur doit alors payer la différence entre les deux taux à l’acheteur ou à l’investisseur.
En établissant un verrou de trésorerie, l’investisseur est en mesure de projeter le type de rendement qu’il recevra, en fonction de ce qui devrait se produire avec le taux d’intérêt du marché. Cette stratégie nécessite de prendre en compte tous les événements pertinents susceptibles de se produire et de faire passer ce taux au-dessus ou au-dessous du taux de blocage de la trésorerie, en fixant le taux à un niveau susceptible d’obliger le vendeur à payer la différence à l’investisseur. Le fait de ne pas prévoir avec précision ce qui se passera avec le taux d’intérêt du marché aura pour effet de ne pas tirer autant d’avantages de l’arrangement, bien que l’investisseur reçoive toujours un rendement basé sur le taux de blocage de la trésorerie lui-même.
Bien qu’un verrou de trésorerie comporte un risque relativement faible pour l’investisseur, il est toujours possible que le taux d’intérêt du marché augmente par rapport au taux de verrouillage, ce qui obligera le vendeur à payer la différence entre les deux taux. C’est là que prédire avec précision l’évolution du taux d’intérêt du marché est la clé du succès de la stratégie. Bien que cela soit rare, il est possible que le taux du marché augmente suffisamment pour compenser le taux de blocage, laissant l’investisseur sans retour sur intérêts, au moins jusqu’à ce que ce taux recommence à baisser.