Un titre hybride est un titre qui combine des éléments des deux principaux types de titres : les capitaux propres et la dette. Les exemples les plus connus incluent une obligation convertible et une action privilégiée. De par sa conception, un titre hybride combine les avantages des titres de participation et des titres de créance. Certains soutiennent qu’il s’agit d’une forme de compromis et qu’il comporte donc également des inconvénients des deux types.
Un titre est un produit financier qui peut être négocié et finalement échangé contre de l’argent, les titres étant généralement classés en titres de créance ou en actions. Un titre de créance est mis en place afin qu’il soit éventuellement restitué à l’émetteur en contrepartie d’espèces. Le titre de créance le plus courant est une obligation. Un titre de participation donne à son détenteur une participation partielle dans une société, mais n’est généralement pas restitué à l’émetteur contre de l’argent. Le titre de participation le plus courant est l’action d’une entreprise.
La sécurité hybride sera à cheval sur ces deux catégories. Cela pourrait signifier, par exemple, qu’un porteur possède une partie de la société émettrice mais peut encore encaisser le titre à une date ultérieure. Cela rend sans doute la sécurité plus souhaitable.
Un exemple de titre hybride est une obligation convertible. Il s’agit essentiellement d’une obligation traditionnelle, ce qui signifie qu’une entreprise l’émet à un acheteur et s’engage à rembourser le prix d’achat majoré des intérêts à celui qui détient l’obligation à une date fixe. Contrairement à une obligation traditionnelle, l’obligation convertible permet à son détenteur de l’échanger à tout moment contre des actions de la société à un prix convenu. Cela signifiera que le détenteur ne recevra pas le paiement en espèces à la date d’expiration initialement prévue de l’obligation. Une obligation convertible est particulièrement souhaitable car elle combine la garantie d’un paiement futur, tant que la société émettrice reste en activité, avec la possibilité d’en profiter s’il apparaît que le cours de l’action d’une société est susceptible d’augmenter.
Un autre type de sécurité hybride est la part préférentielle. Il s’agit d’une forme d’actions de la société dont la valeur sera remboursée si la société est liquidée, ce paiement étant effectué en totalité avant que les administrateurs ne commencent à répartir les actifs restants entre les autres actionnaires et créanciers. Dans la plupart des cas, une action privilégiée sera garantie pour obtenir tous les paiements de dividendes avant ceux émis pour les actions ordinaires. Cela signifie que l’action privilégiée est légalement classée comme un titre de participation, donnant une partie de la propriété de l’entreprise, mais conserve la possibilité de récupérer la valeur nominale en espèces comme avec un titre de créance.