Um título é um certificado de dívida que pode ser adquirido como um investimento. O desempenho do título é medido pela determinação do valor de retorno que um investidor obtém de um título em comparação com o valor que ele pagou. Essa medida, também chamada de rendimento, depende da taxa de juros paga pelo emissor do título e do valor de face do título, que é o valor do principal que o investidor recebe do título. A simples divisão dos juros recebidos pelo valor de face resultará em uma porcentagem equivalente ao rendimento do título. É importante observar, entretanto, que os títulos nem sempre são negociados pelo valor de face, portanto, o preço de compra real também afetará o desempenho do título.
Muitos investidores escolhem títulos por causa da estabilidade que eles fornecem, mesmo em tempos econômicos difíceis. Quando um investidor compra um título, ele está essencialmente dando um empréstimo ao emissor do título, que pode ser qualquer instituição, de um governo a uma corporação, buscando levantar fundos. Em troca, o emissor paga de volta ao investidor com pagamentos de juros regulares e, eventualmente, reembolsa o principal no final do prazo do título. Os investidores procuram medir o desempenho dos títulos para poderem escolher os mais adequados às suas necessidades de investimento.
A equação básica para medir o desempenho do título, também chamada de rendimento do título, requer a divisão do total de pagamentos de juros pelo valor de face do título. Por exemplo, imagine que o detentor de um título receba $ 200 dólares americanos (USD) em juros ao longo da vida de um título que tem um valor de face, também chamado de valor nominal, de $ 1000 USD. Dividindo $ 200 USD por $ 1,000 USD resulta uma taxa de 20, ou 20 por cento. Os investidores devem perceber que a taxa de cupom desse título também é de 20%, uma vez que o rendimento do título sempre será igual à taxa de cupom quando os títulos forem adquiridos pelo valor de face.
Porém, medir o desempenho dos títulos raramente é tão simples, porque os títulos geralmente são adquiridos por um preço diferente do valor de face. Nesses casos, o rendimento de um título se move na direção inversa do preço do título. Por exemplo, um título comprado por um valor inferior ao de face teria um rendimento mais alto, enquanto um comprado por um valor de face superior teria um rendimento menor.
Essa dicotomia no desempenho do título significa que a percepção do valor do título depende da posição do investidor. Quem detém um título não se importa com o aumento do preço, porque o cupom permanece o mesmo e o preço mais alto significa que o título vale mais se o investidor decidir vendê-lo. Por outro lado, aqueles que procuram comprar um título provavelmente buscarão títulos com preços mais baixos e rendimentos mais altos.
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