Também conhecidas como opções de swap, as opções de qualidade são investimentos que oferecem opções ao vendedor quando se trata de produtos associados a contratos futuros de notas do Tesouro ou títulos do Tesouro. Qualquer opção escolhida deve estar de acordo com os termos e disposições que regem o contrato entre o comprador e o vendedor. Essa abordagem exige que se decida se o comprador será um pagador de taxa fixa ou um recebedor de taxa fixa.
Para entender as escolhas associadas às opções de qualidade, é importante entender como os títulos do Tesouro e as notas do Tesouro são estruturados. Os títulos do Tesouro são títulos de dívida emitidos pelo governo dos Estados Unidos. Os títulos têm uma taxa de juros fixa e normalmente exigem mais de dez anos para vencer. Os pagamentos de juros são calculados semestralmente, sendo a receita dos juros sujeita a tributação apenas na esfera federal. As notas do Tesouro também têm taxas de juros fixas e vencem em algum momento entre um e dez anos. Como os títulos do Tesouro, a nota rende juros a cada seis meses e está sujeita a impostos federais, mas não a impostos estaduais ou locais.
No âmbito do contrato que rege a compra de opções de qualidade, o vendedor pode determinar se o comprador é pagador de taxa fixa ou recebedor de taxa fixa. No caso do título do Tesouro, o recebedor funcionaria mais ou menos como uma opção de compra, enquanto o pagador seria como uma opção de venda. Em algum ponto especificado durante a vida do título, o comprador tem a opção de entrar no tipo especificado de permuta delineado pelo comprador. Em troca, o comprador desfruta do benefício de um prêmio de opção sobre as opções de qualidade que é altamente competitivo. Esse prêmio permite que o comprador venda as opções em algum momento específico durante a vigência do contrato, geralmente com a possibilidade de obter um lucro decente.
Embora as opções de qualidade possam ser lucrativas para todas as partes envolvidas, ainda há a necessidade de examinar atentamente o acordo que rege a transação e a aplicação dos juros ao valor de face do título. O investidor deve verificar se a duração do título ou nota é aceitável e se a taxa de juros é razoável antes de prosseguir com o acordo. Há também a necessidade de identificar exatamente quando na vida do título é possível exercer a opção de venda, se o comprador assim o desejar.