O rendimento efetivo de um título leva a composição em consideração. Os pagamentos de juros compostos permitem um rendimento mais alto, ou taxa de juros, porque os pagamentos são reinvestidos no valor do título que gera juros. O rendimento efetivo é uma taxa anual que pode ser convenientemente usada para comparar títulos com diferentes períodos de tempo entre os pagamentos de juros. Isso não se aplica a todos os títulos, no entanto, porque o reinvestimento de juros nem sempre é permitido.
Um título é uma forma de título de dívida entre um emissor e um detentor. O emissor está pedindo dinheiro emprestado e pagando juros regulares pelo privilégio de tomar emprestado. O titular está emprestando dinheiro e cobrando juros pelo inconveniente do empréstimo. Os termos do título especificam os vários detalhes da dívida, como o valor a ser emprestado, o tempo total de empréstimo e a taxa de juros. Outro termo importante de um título é a frequência com que os juros são pagos e se esses pagamentos são reinvestidos no título.
Quando ocorre o reinvestimento, o pagamento de juros passa a fazer parte do dinheiro devido ao titular e está sujeito à taxa de juros. Quanto mais freqüentemente os juros são compostos, mais juros serão gerados. Em outras palavras, períodos mais curtos entre os pagamentos de juros resultarão em mais juros. É possível que os juros sejam compostos continuamente, mas essa prática raramente é usada para títulos. Em vez disso, os títulos geralmente oferecem pagamentos de juros duas vezes por ano.
Embora os períodos de tempo entre os pagamentos de juros possam variar, geralmente é conveniente comparar os títulos em termos de sua taxa de juros anual. É aqui que o rendimento efetivo pode ser útil. Sem calcular o rendimento efetivo, é difícil contabilizar o efeito do reinvestimento.
O rendimento efetivo pode ser encontrado com a seguinte fórmula:
[1+ (i / n)] n – 1
Nessa equação, i é a taxa de juros anual original en é o número de pagamentos por ano. Um rendimento efetivo geralmente será ligeiramente superior ao rendimento original. É uma medida mais precisa da taxa de juros de um título, que pode ter um efeito significativo no longo prazo.
O reinvestimento do pagamento de juros nem sempre é permitido em um título. O valor de um título é altamente dependente das taxas de inflação futuras, que não podem ser totalmente previstas. Em particular, uma taxa de inflação em queda será favorecida pelo detentor do título. Isso porque o pagamento de juros terá mais poder aquisitivo em um ambiente com menor inflação. Assim, se um emissor suspeita que as taxas de inflação caiam, ele pode ter o cuidado de emitir um título com reinvestimento nos termos.