A arbitragem de conversão é uma estratégia de investimento que envolve essencialmente três ações específicas que ocorrem ao mesmo tempo. A execução deste tipo de abordagem de arbitragem é entendida como relativamente livre de riscos para o investidor, embora ainda tenha a capacidade de fortalecer a posição de investimento no que se refere à estabilidade geral da carteira de investimentos. Às vezes chamada de caixa de opção longa, a arbitragem de conversão sempre envolverá elementos com a mesma data de vencimento e preço de exercício.
As três transações que constituem uma arbitragem de conversão são muito simples. A primeira transação envolve a compra de um ativo. Essa transação de ações às vezes é chamada de aquisição do subjacente e constitui a base do processo.
Ocorre simultaneamente com a compra do ativo-objeto a compra de uma opção de venda. Essa opção de venda terá os mesmos preços de exercício e a mesma data de vencimento do ativo objeto. É essencial que o preço e a data de vencimento sejam idênticos para que a estratégia funcione.
O elemento final na arbitragem de conversão é a venda de uma opção de compra. Assim como o ativo-objeto e a opção de venda, a opção de compra deve ter a mesma data de vencimento e o mesmo preço de exercício. A venda da opção de compra deve ocorrer ao mesmo tempo que a compra da opção de venda e a aquisição do ativo-objeto.
Em algumas variações da abordagem de arbitragem de conversão, a compra real do ativo subjacente é substituída pela compra de futuros sobre um ativo subjacente. No entanto, há alguma diferença de opinião entre os analistas financeiros sobre se o uso de futuros na estrutura de uma arbitragem de conversão é mais ou menos útil do que ações para a estratégia geral.
Em geral, o uso de uma arbitragem de conversão não pretende ser um meio de obter um retorno grande e rápido. No entanto, a estratégia pode gerar algum lucro rápido, dependendo da situação atual do mercado monetário. Ao mesmo tempo, se os fatores de mercado rapidamente fizerem com que a opção de venda e compra sejam supervalorizadas ou subvalorizadas por algum motivo, isso pode levar a uma situação em que uma pequena perda ou lucro resulte no curto prazo.