Os Estados Unidos, junto com a maioria dos países, regulamentam e observam de perto as práticas das bolsas de valores corporativas. Todas as empresas americanas devem divulgar a estrutura de suas ações e outras participações acionárias à Securities and Exchange Commission (SEC), uma agência governamental, por meio de uma série de formulários e arquivamentos. O formulário 4 é um formulário da SEC que os diretores e executivos devem preencher se venderem qualquer parte de suas ações detidas pessoalmente pela empresa. O formulário deve ser preenchido dentro de dois dias após a negociação e ajuda a SEC a regulamentar o uso de informações privilegiadas. Após a apresentação, um Formulário 4 preenchido torna-se registro público e pode ser pesquisado e acessado por qualquer pessoa.
A principal função do Formulário 4 é indicar mudanças significativas na propriedade corporativa. Para as empresas de capital aberto, as ações e outras ações disponíveis no mercado representam cada uma uma parte real da corporação. Ter a maioria das ações se traduz no controle da empresa. A SEC dá atenção especial à maneira como as peças corporativas são negociadas por “insiders”, aqueles que conhecem de perto o funcionamento interno da empresa. Diretores, proprietários e indivíduos que possuem 10% ou mais das participações públicas de uma empresa são considerados pela SEC como insiders.
A SEC exige que todos os insiders de novas corporações divulguem a extensão de sua propriedade em um formulário conhecido como Formulário 3. Se e quando a estrutura de propriedade estabelecida no Formulário 3 mudar, cada insider cujo status mudou deve preencher e arquivar o Formulário 4 O formulário 4 é um registro básico de quando a negociação ocorreu, as partes envolvidas na transação e o valor líquido das ações trocadas. O formulário deve ser enviado à SEC dentro de dois dias após a negociação. A SEC às vezes concede diferimentos, mas nenhum diferimento desculpará a divulgação: as negociações de divulgação diferida devem ser feitas identificadas no Formulário 5, com vencimento em 45 dias após o encerramento do ano fiscal da empresa.
Os insiders não estão proibidos de negociar suas ações corporativas, mas a SEC acompanha de perto o processo devido à facilidade com que pode ocorrer impropriedade. O comércio de informações privilegiadas que envolva a divulgação de informações materiais não públicas viola o Securities and Exchange Act de 1934, seção 20A et seq. Dos Estados Unidos e é um crime punível com multa e / ou prisão. Um exemplo de negociação ilegal com informações privilegiadas é uma empresa cujos insiders sabem que o valor corporativo vai disparar em breve, mas vendem ações para amigos e familiares por um preço baixo dias antes de o valor em mutação ser tornado público. Em pouco tempo, os novos proprietários se viram com ações muito valiosas compradas a baixo preço, uma vantagem não disponível para o público em geral. O Formulário 4 é, de várias maneiras, uma comprovação de que todas as vendas internas foram feitas de boa fé.
Todos os registros da SEC são arquivados e gerenciados pelo sistema de coleta, análise e recuperação de dados eletrônicos da SEC, comumente conhecido como EDGAR. A SEC exige que todos os arquivamentos, incluindo o Formulário 4, sejam enviados eletronicamente diretamente para a EDGAR. Qualquer pessoa pode pesquisar o banco de dados EDGAR, e os arquivamentos do Formulário 4 são quase imediatamente tornados públicos dentro desse sistema. Os investidores costumam rastrear o preenchimento de formulários corporativos como um meio de tentar determinar os momentos favoráveis para comprar e vender ações.
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