O peroneus tertius é o menor dos três músculos peroneus da perna. Situado no lado lateral da perna, entre a panturrilha e a canela, é encontrado próximo ao osso da fíbula, logo abaixo do músculo extensor longo dos dedos e para o interior do peroneus brevis. Embora seja estreita e em forma de faixa, suas fibras não correm paralelas à direção do músculo, mas obliquamente como as fibras de uma pena. Esse músculo desempenha um papel menor na eversão e dorsiflexão do pé no tornozelo e, em alguns indivíduos, está ausente por completo.
Com fibras que atravessam o músculo na diagonal em vez de surgirem de um único tendão acima e descem com o músculo, o peroneus tertius encontra suas origens em vários locais da perna. A porção mais posterior do músculo surge da membrana interóssea, uma bainha de tecido conjuntivo que se estende entre os ossos da tíbia e da fíbula como uma parede que separa o compartimento posterior da perna do compartimento anterior. Uma porção intermediária se origina ao longo da parte inferior do eixo da fíbula ao longo de seu lado frontal. Ainda outra porção do músculo surge da fáscia, ou tecido fibroso, envolvendo o peroneus brevis adjacente e dividindo-o do peroneus tertius. Esse tecido é conhecido como septo intermuscular e é o mais lateral dos pontos de origem do músculo.
Depois que essas fibras viajam para dentro e para baixo, convergem acima do tornozelo em um único tendão que cruza a articulação anteriormente, ou de frente, ao lado do tendão do extensor longo dos dedos. Esses tendões são mantidos no lugar na frente do tornozelo e do pé por uma banda transversal ou horizontal conhecida como ligamento anular. A partir daqui, o tendão do peroneus tertius se insere a meio caminho do pé, na superfície superior da extremidade próxima do quinto metatarso. O quinto metatarso é o osso longo do pé situado logo abaixo do dedo mindinho.
À medida que o músculo se estende para o pé, ele está envolvido na eversão, que é o rolamento lateral do tornozelo, de modo que a sola do pé fique voltada para fora. Essa ação, no entanto, é iniciada principalmente pelo peroneus longus e brevis; o tertius apenas ajuda fracamente. Como cruza para a frente do tornozelo, o peroneus tertius também está envolvido na dorsiflexão, ou na flexão da articulação do tornozelo, para que a parte superior do pé fique mais próxima da canela. Novamente, porém, músculos maiores e mais fortes, como o tibial posterior, realizam a maior parte dessa ação, com o tertius relegado a um papel menor.