O Regulamento T é uma restrição legal à negociação de ações nos Estados Unidos. Aplica-se a investidores que compram com margem, o que significa que pedem dinheiro emprestado ao corretor para comprar ações. O Regulamento T significa que os investidores devem colocar dinheiro igual ou superior ao dinheiro que pediram emprestado.
Comprar na margem envolve investir mais do que a quantidade de dinheiro que você realmente entrega no início. Pode se aplicar a uma variedade de estilos de investimento, mas em relação ao Regulamento T, geralmente envolve simplesmente o empréstimo de dinheiro do corretor para comprar ações ou outros títulos. Isso aumenta o retorno potencial do investimento, mas também aumenta as perdas potenciais.
Existe uma restrição legal conhecida como requisito de margem mínima. Isso detalha a proporção do investimento total em qualquer momento específico que deve ser coberto pelo próprio caixa do investidor. Se o título em que o investimento está investido cair, o corretor faz uma chamada de margem, o que significa que o investidor precisará dar mais dinheiro ao corretor para restaurar a proporção. Na maioria dos casos, esse processo é garantido pelo investidor usando outros títulos de sua propriedade como garantia. Se o investidor precisa dar mais dinheiro à corretora, esses outros títulos são automaticamente vendidos.
Historicamente, o requisito de margem mínima era muito alto, o que se mostrou problemático. Isso porque, se os preços das ações caíssem, mais investidores precisariam dar dinheiro extra aos seus corretores para manter a exigência de margem. Freqüentemente, isso envolvia a venda de outros títulos. O aumento nas vendas reduziu ainda mais os preços do mercado de ações, o que, por sua vez, significou que ainda mais investidores tiveram que dar dinheiro extra aos seus corretores, criando um círculo vicioso. Esse padrão foi citado como um fator significativo na quebra do mercado de ações em 1929.
Desde aquela época, os requisitos de margem mínima têm sido muito mais baixos. O Regulamento T é a lei que dá ao Federal Reserve o poder de definir os requisitos de margem mínima. Em 1974, o patamar foi fixado em 50%, o que significa que quem compra na margem deve dar pelo menos metade do valor do investimento à corretora no início, sendo o valor concedido em empréstimo pela corretora restrito à metade do valor do investimento.
É importante lembrar que o Regulamento T é apenas um limite legal. Um corretor pode impor requisitos de margem mais apertados para dar a si mesmo maior proteção. Esses requisitos geralmente variam, dependendo do histórico de negociações e da confiabilidade do investidor.