Um bolso lateral é uma designação especial usada para ativos ilíquidos em um fundo de hedge para separá-los de outros investimentos no fundo. Os gestores de fundos podem colocar ativos em um bolso lateral a qualquer momento. Os membros do fundo recebem ações especiais que refletem o seu interesse nestes investimentos. As pessoas que aderirem ao fundo depois que o gestor criar o bolso lateral não terão direito a uma participação no produto quando esses ativos forem liquidados. Os reguladores financeiros monitoram o andamento da separação dos investimentos dessa forma em busca de quaisquer sinais de comportamento suspeito.
Existem várias razões pelas quais os gestores de fundos criam bolsões laterais. Quando um fundo contém uma mistura de investimentos líquidos e ilíquidos e um membro do fundo decide encerrar sua posição no fundo, o gestor deve pagar, mas a determinação do valor pode ser complicada pelos ativos ilíquidos. É possível que a pessoa que está saindo do fundo não receba um valor justo por suas cotas, e o gestor também precisará liquidar mais ativos para cobrir o valor dos ativos ilíquidos. Se a estimativa do valor estiver errada, a pessoa pode receber a mais ou a menos. Nos casos em que as pessoas se retiram e recebem mais dinheiro do que merecem, os membros restantes do fundo pagam o preço.
Ao separar ativos difíceis de avaliar e liquidar, o gestor do fundo pode proteger os interesses de todos os membros do fundo. O valor das cotas líquidas do fundo pode ser desembolsado na saída de alguém, com promessa de pagamento futuro quando o bolso lateral for liquidado. Isso permite que o gerente retenha esses ativos pelo tempo necessário para obter o melhor valor para eles.
Essa prática exige mais contabilidade. O gestor do fundo precisa acompanhar quem possui ações no bolso lateral e quem não possui. À medida que as pessoas ingressam no fundo, elas passam a ter ações na parte principal do fundo, mas não em bolsões laterais, e sua associação também deve ser acompanhada de acordo.
Uma preocupação com a prática de criar bolsões laterais para isolar os investimentos é o abuso dessa prática para dar vantagens especiais a certos membros do fundo ou para distorcer a avaliação do fundo. Os investimentos secundários são avaliados separadamente do que o fundo principal e o gestor do fundo pode isolar ativos problemáticos para fazer o fundo parecer mais saudável do que é. Os gestores de fundos podem ser multados por não usarem essa ferramenta de investimento de forma adequada, e casos particularmente proeminentes costumam ser um tópico de discussão em publicações financeiras, alertando os investidores sobre a má gestão por parte de um fundo específico.