Os crush spreads são estratégias que fazem uso de um modelo de transação dual associado a uma determinada mercadoria, a fim de maximizar a oportunidade de estabelecimento de uma posição favorável. Geralmente, a estrutura de um crush spread envolverá a compra de uma posição futura, ao mesmo tempo que organiza a venda de produtos que podem ser produzidos com o uso dessas commodities. A ideia é criar algum interesse artificial que, por sua vez, ajude a aumentar o valor dos futuros adquiridos e produza um maior retorno sobre o investimento.
Um dos melhores exemplos de como um crush spread pode funcionar é ilustrado pelo uso da estratégia com futuros de soja. Como primeira etapa do processo, o investidor comprará esses futuros como parte de uma estratégia de investimento de longo prazo. Ao mesmo tempo, ele se envolverá na venda de opções de futuros que tenham a ver com produtos que possam ser feitos a partir da soja. Por exemplo, o investidor iria vender futuros relacionados com óleo de soja ou produtos alimentares vegetarianos feitos com soja. Os futuros do farelo de soja são outro tipo possível de futuros que o investidor colocaria no mercado aberto para venda como parte da criação do crush spread.
O que essa combinação da compra de futuros de soja com a venda de futuros que envolvem tipos específicos de produtos feitos com soja é que ela pode criar um spread no valor entre os produtos crus e os produtos acabados. Como o processo pode estimular o interesse nos produtos acabados e nas opções futuras associadas, o valor dos futuros do produto bruto provavelmente aumentará. Assim, o investidor pode ajudar a corrigir o que pode ser visto como uma disparidade entre os preços das diferentes opções de futuros e ainda gerar receita adicional ao mesmo tempo.
É importante observar que os investidores não buscarão necessariamente criar um crush spread ao acaso. Os preços relativos dos próprios futuros costumam ser um fator para determinar se algum grau de precificação incorreta está atualmente presente no mercado. Se houver uma percepção de precificação incorreta nos vários futuros de produtos crus ou acabados, a implementação de um crush spread é frequentemente vista como uma correção da situação de preços, ao mesmo tempo que estimula o interesse e a atividade comercial que, em última análise, beneficia todos os envolvidos.