Um mecanismo de execução de swap, ou SEF, é uma organização que supervisiona as trocas de títulos financeiros geralmente negociados no balcão, o que significa que não há uma bolsa centralizada que os registre. Como tal, um SEF atua como uma espécie de troca, garantindo que essas negociações sejam mantidas nos mesmos padrões das negociações de câmbio. A Lei Dodd Frank de 2010 nos Estados Unidos determina que uma facilidade de execução de swap esteja em vigor para todas as negociações de balcão, ou OTC, que geralmente lidam com os instrumentos financeiros complexos conhecidos como derivativos. Essas facilidades são uma tentativa dos reguladores de garantir que a integridade e a justiça estejam em jogo quando se trata de negociações no balcão.
Recentes turbulências financeiras em todo o mundo foram atribuídas, em parte, a negociações duvidosas entre operadores institucionais envolvendo instrumentos financeiros complexos conhecidos como derivativos. Esses derivativos costumam ser negociados no mercado de balcão, de um investidor ou organização para outro, e envolvem grande quantidade de capital. Sem qualquer regulamentação em vigor, esses negócios têm o potencial de ser muito prejudiciais para grandes partes da economia. Uma facilidade de execução de swap poderia idealmente mitigar o perigo dessas negociações.
No sentido mais simples, uma facilidade de execução de swap é uma espécie de câmara de compensação para negociações. Assim como uma bolsa de valores mantém registros de todas as negociações com ações, o SEF também faria o mesmo com derivativos, swaps de ações ou qualquer outro tipo de negociação normalmente feito no balcão. O que isso acarreta foi vagamente definido pela Lei Dodd Frank, embora houvesse algumas diretrizes gerais definidas.
Por exemplo, a facilidade de execução de swap exigiria que as negociações fossem abertas para várias fontes. Isso vai contra a negociação OTC tradicional, que muitas vezes era organizada entre investidores institucionais por telefone. Um SEF removeria grande parte dessa negociação por telefone, substituindo-a por um mercado digital que pudesse ser acessado por todos. Esse mercado seria imparcial em termos de quem tem a oportunidade de executar as negociações.
Outro componente chave de qualquer facilidade de execução de swap é sua transparência. Ao ficar de olho nas grandes negociações, o SEF poderia garantir que nenhuma pressão indevida fosse exercida sobre algum aspecto do mercado por uma operação particularmente grande. Também ajudaria a impedir que investidores institucionais se tornassem excessivamente alavancados. Resumindo, um SEF traz as negociações de balcão dos cantos escuros para a luz, onde podem ser devidamente monitoradas e reguladas.