Os fundos de hedge estão entre os veículos de investimento mais sofisticados em serviços financeiros, e esses veículos de investimento são supervisionados por alguns dos melhores negociantes do mundo. Os gestores de fundos muitas vezes assumem riscos excessivos na tentativa de criar lucros anormalmente altos. A arbitragem de renda fixa é uma daquelas estratégias arriscadas que os fundos de hedge têm usado historicamente. Nessa estratégia, os gestores de fundos tentam capitalizar sobre as ineficiências de precificação em títulos, que são instrumentos de dívida emitidos por empresas, governos ou municípios que se enquadram na classe de ativos de renda fixa.
O investimento em arbitragem de renda fixa não é para os fracos de coração, nem para o comerciante inexperiente. Os traders profissionais investem nos mercados financeiros por anos antes de obter a experiência que permite a esses investidores reconhecer a oportunidade na arbitragem de renda fixa. Mesmo assim, apenas os negociadores mais experientes têm discernimento para identificar uma discrepância de preço em um instrumento financeiro que poderia ocorrer não apenas em títulos, mas também em instrumentos derivativos, incluindo opções e contratos futuros. O processo requer a identificação de uma discrepância de valor potencial em um instrumento de renda fixa, desmontando o instrumento de dívida e analisando seu verdadeiro valor antes de reconstruir e responder aplicando a negociação.
Quando bem-sucedida, a negociação de arbitragem de renda fixa pode ser altamente recompensadora para os comerciantes e pode gerar lucros lucrativos. Essa estratégia de negociação também é polêmica em alguns círculos e foi responsabilizada por desencadear ineficiências em outros mercados e títulos financeiros. Para otimizar os retornos, os traders podem adicionar alavancagem, ou dívida, às negociações individuais, tomando dinheiro emprestado de um corretor principal. Se o comércio vai mal, no entanto, as perdas são amplificadas de forma semelhante.
O Long Term Capital Management era um fundo de hedge que negociava usando arbitragem de renda fixa e foi acusado de quase desencadear um colapso financeiro nos mercados mundiais no final da década de 1990. O problema começou depois que camadas de dívida foram adicionadas às negociações, e os mercados de renda fixa deram uma guinada inesperada quando a Rússia deixou de pagar suas dívidas e deixou a firma de fundo de hedge incapaz de cobrir suas posições. O governo dos EUA interveio para evitar uma falência colossal do sistema financeiro, mas o fundo de hedge foi fechado.
Os gestores de fundos de hedge profissionais não são conhecidos por divulgar segredos comerciais, mas existem índices do setor que rastreiam o desempenho em fundos de arbitragem de renda fixa. Esses índices rastreiam retornos ou perdas mensais e anuais com base no número de gestores de fundos que optam por relatar o desempenho da carteira à empresa do índice. O desempenho em um índice de arbitragem dá aos participantes do mercado uma noção do sucesso dessa estratégia de negociação em diferentes condições de mercado.