Uma conversão forçada é uma situação em que o emissor de um determinado título opta por exercer seu direito de iniciar uma chamada sobre esse título. Quando isso ocorre, os investidores não têm outra escolha a não ser aceitar a chamada e iniciar o processo de conversão do título de acordo com os termos e condições relativos ao investimento original. É importante observar que o emissor só pode iniciar uma conversão forçada cumprindo a cláusula de chamada fornecida ao comprador no momento da compra do título. Isso geralmente significa que eventos específicos devem ocorrer, ou um determinado período de tempo deve passar, antes que o segurança possa ser chamado.
Existem vários motivos pelos quais um emissor pode optar por iniciar uma conversão forçada. Um dos mais comuns tem a ver com mudanças no valor dos ativos subjacentes que dão suporte ao título. Caso o valor desse ativo aumente a ponto de ficar acima do preço de conversão associado ao título, há uma boa chance de o emissor iniciar a chamada. Da mesma forma, se as taxas de juros associadas ao título caírem abaixo de um certo nível, o emissor provavelmente irá resgatar o investimento.
Para a maior parte, uma conversão forçada é projetada para beneficiar o emissor, não o investidor que detém o título. Embora seja provável que o investidor recupere pelo menos o investimento inicial, o valor do lucro obtido no empreendimento é normalmente menor do que se o investimento atingisse o vencimento total. Por exemplo, com uma emissão de títulos conversíveis, a estrutura pode exigir que, uma vez que o vencimento seja atingido, o detentor do título aceite ações que valem consideravelmente mais do que o investimento inicial. Se o emissor pagar o título antecipadamente, o retorno provavelmente será o investimento inicial mais alguma quantia de juros que equivale a menos do que o valor dessas ações.
Os investidores devem reservar um tempo para examinar atentamente os termos de conversão forçada relacionados a qualquer título conversível, seja esse título ações preferenciais conversíveis, títulos conversíveis ou algum tipo de debênture conversível. Além de considerar o retorno realizado no vencimento, também é importante determinar qual seria esse retorno se o emissor exercesse seu direito de resgatar o título antecipadamente. Isso torna mais fácil decidir se o título conversível vale o dinheiro e o esforço, ou se algum outro tipo de investimento seria do melhor interesse do investidor.