Um título de reembolso é um título emitido por uma instituição com a finalidade de refinanciar os títulos já emitidos por essa instituição. O emissor do título usa o dinheiro ganho com a transação de reembolso para comprar títulos do governo de baixo risco e, em seguida, coloca o dinheiro ganho com os títulos em custódia. Essa conta de custódia é então usada para pagar a dívida dos títulos em aberto. Ao fazer uso do título de reembolso, o emissor é então liberado da dívida desses títulos, mas ainda tem que fazer os pagamentos para o título de reembolso recém-emitido.
Muitas instituições, de governos a grandes corporações, usam títulos como forma de arrecadar fundos para diferentes necessidades financeiras. Um título é simplesmente um empréstimo emitido por uma instituição a um investidor, que recebe seu principal de volta no final do prazo do título, juntamente com os pagamentos regulares de juros. As taxas de juros de mercado estão sujeitas a alterações e uma instituição pode ocasionalmente se encontrar em uma posição em que o título que emitiu pode não ser competitivo com as taxas atuais. Nesse ponto, o emissor do título pode considerar um título de reembolso como uma forma de retificar o problema.
Quando uma empresa emite um título de reembolso, ela basicamente pode pegar o dinheiro ganho com a nova emissão e transformá-lo em lucro sem risco através da compra de títulos do governo. Esse dinheiro é colocado em uma conta de custódia para pagar os títulos existentes já emitidos para os investidores. Esses títulos em aberto são agora considerados os títulos reembolsados, enquanto os títulos recém-emitidos se tornam a obrigação de dívida do emissor.
Existem alguns motivos diferentes pelos quais uma empresa ou instituição pode querer considerar a opção de um título de reembolso. Taxas de juros mais baixas são uma razão óbvia. Com as taxas mais baixas obtidas no título recém-emitido, a empresa pode realmente lucrar com a diferença entre os títulos reembolsados e reembolsados. É importante observar que leis tributárias rígidas obedecem a esse tipo de transação, que é conhecido como reembolso de alta para baixa.
Além disso, há alguns casos em que uma instituição pode desejar considerar um título reembolsável, mesmo que as taxas de juros atuais sejam mais altas do que as taxas do título existente. Uma instituição pode desejar rescindir um determinado contrato estipulado pelos títulos existentes ou pode simplesmente estar tentando reestruturar sua dívida. A transação resultante, conhecida como reembolso baixo a alto, não renderá lucro ao emissor no curto prazo, mas pode ser uma manobra financeira útil em termos de implicações futuras.