Uma opção down-and-out é um tipo de opção em que o investidor que detém a opção não pode exercê-la se o preço do título subjacente à opção cair abaixo de um determinado nível. Esse nível inferior é a barreira, por isso essa opção também é conhecida como barreira para baixo e para fora. Essencialmente, a opção torna-se inútil quando o preço cai abaixo da barreira predeterminada, tornando todos os movimentos de preço futuros do subjacente inúteis uma vez que a barreira seja atingida. Uma vez que a existência de uma barreira com uma opção inoperante o torna muito mais arriscado, ele geralmente pode ser comprado com um desconto em comparação com outras opções.
As opções são veículos de investimento que permitem aos investidores especular sobre o preço de algum título subjacente, que geralmente é uma ação, sem realmente possuí-la. Existem opções de compra, que dão ao proprietário o direito de comprar ações, e opções de venda, que dão ao proprietário o direito de vender ações. Normalmente, uma opção pode ser exercida assim que as ações subjacentes atingirem um preço de exercício predeterminado. As opções de barreira, no entanto, adicionam um segundo nível de preço que também influencia o valor da opção. Um tipo de opção de barreira é uma opção de baixo para cima.
As características distintivas de uma opção down-and-out são que o preço de barreira é definido abaixo do preço atual da ação e que a opção se torna inválida quando a barreira é atingida. Por exemplo, uma opção de compra down-and-out pode ter um preço atual para o subjacente de $ 130 dólares americanos (USD) por ação, um preço de exercício de $ 150 USD por ação e um preço de barreira de $ 100 USD por ação. Se o preço cair abaixo de $ 100 USD por ação, a opção de compra cairá e se extinguirá e será inválida, mesmo se o preço subseqüentemente ultrapassar o preço de exercício de $ 150 USD.
Como resultado da forma como uma opção ininterrupta é estruturada, o vendedor da opção pode se beneficiar de duas maneiras. Primeiro, o preço subjacente pode não atingir o preço da ação antes do vencimento do contrato de opção. Além disso, o preço pode atingir a opção de barreira. Ambas as conclusões significam que o vendedor da opção terá uma opção sem valor, o que significa que o vendedor embolsará o prêmio pago pelo comprador e não terá mais obrigações.
Uma vez que os dois resultados negativos possíveis para o comprador mitigam o valor de uma opção ruim, o comprador deve ter algum tipo de compensação. Como resultado, essas opções geralmente têm um preço mais baixo do que as opções que não têm barreiras. Os prêmios das opções down-and-out dependem também da relação do preço da ação com o preço de exercício e a barreira, bem como da volatilidade da ação.
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