Quando uma ação começa a ser negociada nos mercados de ações, o evento é conhecido como oferta pública inicial (IPO). Um IPO é estrategicamente planejado pelos principais executivos da empresa por trás da nova emissão, banqueiros de investimento e advogados, e detalhes como prazo, preço e número de ações que serão vendidas são todos decididos com antecedência. Às vezes, há uma torção na armadura e um desses componentes dá errado. Quando mais ações de um IPO do que as disponíveis para negociação são vendidas, isso é conhecido como overlotment.
Pode ser difícil para o investidor individual médio participar de um IPO. Freqüentemente, uma ação tem um dos melhores dias de negociação durante sua sessão de estreia e, como resultado, os investidores de IPO saem com lucros lucrativos. Os investidores institucionais são grandes investidores, incluindo instituições financeiras, que podem comprar um grande número de ações e dominar um IPO, deixando pouco espaço para que o investidor individual participe dos lucros no processo. Se houver um lote excessivo de ações em um IPO, os investidores, sejam pequenos ou grandes, devem esperar para ver se outros investidores abandonam a negociação, caso em que, os investidores que estão esperando como resultado do loteamento excessivo podem participar da oferta .
Antes que uma nova emissão comece a ser negociada nos mercados de ações, uma equipe de profissionais, incluindo a administração da empresa e banqueiros de investimento, pelo menos, pode embarcar em um road show. Esta é uma plataforma itinerante em que os méritos do próximo IPO são discutidos. Durante um road show, os representantes do IPO podem avaliar o interesse dos investidores pela nova emissão antes mesmo de as ações começarem a ser negociadas. Com base na resposta da comunidade de investidores, uma série de detalhes, incluindo o número de ações que serão negociadas, são decididos.
Os banqueiros tentam acertar o número para que não haja poucas ações compradas e para que os executivos da empresa não pareçam tolos. O preço deve atingir um equilíbrio onde também não haja muitas ações compradas, de forma que nenhum dinheiro fique na mesa. Se houver, de fato, muita demanda por uma ação com base no número de ações emitidas, o resultado é uma distribuição em excesso.
Além de determinar o número de ações que serão negociadas, o valor dessas ações deve ser definido. Se o preço por ação for muito alto, pode haver baixa demanda no dia em que o IPO começar a ser negociado. Uma nova ação subvalorizada pode resultar em uma distribuição excessiva de ações.
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