O retorno esperado e o desvio padrão estão conectados no mundo das finanças porque um alto desvio padrão diminuirá a probabilidade de o investidor realmente receber o retorno esperado. O retorno esperado é medido como uma média dos retornos ao longo de um período de anos. Em contraste, o desvio padrão mostra até que ponto os retornos diferiram do retorno esperado no mesmo período de tempo. Os investidores devem estar cientes do retorno esperado e do desvio padrão ao decidir sobre suas seleções de títulos, uma vez que devem escolher se desejam ou não buscar retornos elevados se o risco associado a esses retornos for correspondentemente alto.
Usar o termo retorno esperado no mercado de ações é um pouco impróprio, uma vez que os preços das ações são inconstantes, na melhor das hipóteses, e totalmente imprevisíveis, na pior. Certos investidores podem estar procurando consistência ao longo de um período de tempo. Outros podem desejar obter grandes retornos às custas de se expor a uma ação particularmente volátil. A tolerância ao risco é crucial para a forma como os investidores veem a conexão entre o retorno esperado e o desvio padrão.
É importante entender o que significa retorno esperado e desvio padrão antes que sua relação possa ser explorada. O retorno esperado de uma ação é o retorno que deve ser baseado em seus retornos de anos anteriores. Em contraste, o desvio padrão é uma medida de quanto aquela ação se desviou do retorno esperado ao longo do tempo. À medida que o desvio padrão aumenta, também aumenta a possibilidade de que a ação não corresponda ao retorno esperado.
Para mostrar como o retorno esperado e o desvio padrão estão ligados, considere o exemplo de duas ações que já existem há três anos e cada uma tem um retorno esperado de 15%. A ação A retornou 14%, 15% e 16% nos três anos, enquanto a ação B retornou 10%, 15% e 20% nos mesmos três anos. Enquanto o retorno médio para ambos foi de 15%, a ação B desviou-se desse retorno muito mais do que a ação A.
A partir desse exemplo, pode-se dizer que a ação B tem muito menos probabilidade de atingir seu retorno esperado com base no desempenho anterior. Se um investidor deseja um retorno esperado próximo a 15 por cento com pouco risco, ele deve escolher a ação A. Por outro lado, um investidor com maior tolerância ao risco pode desejar escolher a ação A e esperar que seja o momento certo para um grande desvio em uma direção positiva. Quanto risco um investidor deseja incorrer é o determinante final de como ele vê a importância relativa do retorno esperado e do desvio padrão.
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