Il capital budgeting è il processo di scelta degli investimenti e delle risorse per lo sviluppo del business a lungo termine. Un budget di capitale è costituito da un mix di progetti e prodotti vecchi e nuovi. La relazione tra il flusso di cassa di un’azienda e il budget di capitale inizia in genere con la dipendenza dell’azienda dal budget di capitale per fornirle un afflusso di denaro. La connessione più significativa si verifica quando si misura la redditività degli elementi in un budget di capitale, perché i finanziatori aziendali utilizzano i flussi di cassa invece di contabilizzare i profitti nei calcoli.
Poiché gran parte della salute finanziaria e della stabilità percepita di un’azienda si basano sui registri contabili, in particolare sui profitti, alcune persone potrebbero chiedersi perché il budget di capitale dovrebbe essere basato sui flussi di cassa. Per uno, la maggior parte della contabilità americana viene effettuata in base alla competenza, il che significa che alcuni profitti e spese non vengono presi in considerazione nelle finanze fino alla fine del ciclo contabile dell’azienda. Il calcolo con i flussi di cassa offre un modo per valutare un budget di capitale in tempo reale.
I manager finanziari utilizzano spesso flussi di cassa incrementali al netto delle imposte per organizzare i fondi quando calcolano il flusso di cassa e il budget di capitale per un nuovo progetto. Il metodo incrementale di guardare i flussi di cassa distingue solo le modifiche al flusso di cassa che il nuovo progetto genererebbe. Ciò consente ai manager di vedere quanto costano i nuovi progetti e quanto denaro genera ciascun progetto. Determinare gli importi dei flussi di cassa incrementali può essere difficile perché il sistema non dispone della struttura della contabilità per competenza.
I sistemi di flussi di cassa incrementali sono particolarmente utili quando si calcola il flusso di cassa e il budget di capitale per nuovi prodotti che possono competere con i beni esistenti di un’azienda. In un tipico sistema di accumulo, il reddito del nuovo prodotto verrebbe conteggiato solo come profitto, ma il sistema incrementale consente ai manager di tenere conto sia della perdita di vendite del prodotto precedente sia dei flussi di cassa del nuovo prodotto. Sommato al costo di sviluppo e introduzione, potrebbe finire che il nuovo prodotto non valga effettivamente l’investimento di capitale. Spostare i flussi di cassa da un prodotto a un altro non è sufficiente per creare crescita, quindi le aziende devono aumentare i flussi di cassa totali con ogni aggiunta al budget di capitale.
Nel flusso di cassa e nel budget di capitale, il termine “capitale circolante” si riferisce a quei fondi utilizzati per sviluppare e introdurre un nuovo progetto. Con il sistema del flusso di cassa incrementale, qualsiasi investimento iniziale di capitale circolante rimane vincolato al progetto per tutta la durata dell’impresa. Non c’è ritorno sull’investimento, solo un potenziale aumento o diminuzione dei flussi di cassa. Questo concetto spesso rende i manager finanziari molto cauti nell’iniziare nuovi progetti, in particolare iniziative con un elevato investimento di capitale circolante.
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