La connessione tra rischio di mercato e rischio di credito dipende dalle definizioni dei termini, che non sono fissate in modo saldo. Il rischio di mercato si riferisce ai potenziali fattori che possono influenzare il valore complessivo di un portafoglio di investimenti. Di solito, questi sono suddivisi in rischi legati a materie prime, valuta, azioni e interessi. Il rischio di credito può essere definito come tutti i rischi affrontati da un investitore che coinvolgono il credito o semplicemente il rischio specifico di inadempienza di un debitore. A seconda della definizione di rischio di credito, è possibile che il rischio di mercato e il rischio di credito siano controparti o che il rischio di mercato sia un elemento del rischio di credito.
Ci sono quattro componenti principali del rischio di mercato. Il rischio di cambio è che i tassi di cambio cambieranno in modo sfavorevole per l’investitore. Il rischio delle materie prime è che i prezzi delle materie prime cambieranno in modo sfavorevole per l’investitore. In entrambi i casi, c’è anche il rischio che aumenti la volatilità dei prezzi. Ciò rende gli investimenti come i contratti di opzione più imprevedibili, il che a sua volta li rende meno attraenti per gli investitori e quindi può ridurre il loro valore di mercato.
Il terzo rischio è il rischio azionario, il rischio che il prezzo o la volatilità di investimenti come le azioni cambi in modo sfavorevole per l’investitore. Il rischio finale, il rischio di interesse, è che i tassi di interesse prevalenti cambino. Questo può influenzare negativamente un investitore; ad esempio, se i tassi aumentano complessivamente, un’obbligazione a tasso fisso diventa meno attraente per gli investitori, il che può ridurre il suo valore di rivendita.
Il rischio di credito è definito meno chiaramente, motivo per cui la relazione tra rischio di mercato e rischio di credito può essere contestata. Una definizione è che il rischio di credito è tutti i rischi che coinvolgono un mutuatario che non effettua i rimborsi concordati. Con alcuni tipi di investimento, ciò ha un effetto immediato sull’investitore. Ad esempio, se una società è inadempiente su un’obbligazione, l’obbligazionista non ottiene i soldi che si aspettava. Con altri, è un effetto a catena; ad esempio, se un titolare di ipoteca la cui polizza è stata venduta come parte di un’obbligazione di debito garantita da garanzia è inadempiente, il valore di mercato di tale CDO viene ridotto.
Con questa definizione di rischio di credito, il rischio di mercato e il rischio di credito sono due insiemi separati di rischi per gli investitori. Interagiranno in una certa misura poiché l’aumento dei livelli di default avrà un effetto a catena su tutti i mercati finanziari. Ma i due rischi non sono indivisibili. Un investitore in azioni dovrà affrontare il rischio di mercato ma potrebbe non avere un’esposizione diretta al rischio di credito.
In una definizione alternativa, il rischio di credito si riferisce a tutte le forme di rischio per gli investitori. Il rischio di mercato diventa quindi un elemento del rischio di credito utilizzando questa terminologia. In tali circostanze, i rischi connessi ai rimborsi sono solitamente indicati come rischi di insolvenza, che sono classificati come un altro elemento del più ampio rischio di credito.
Smart Asset.