Un sistema di trading di opzioni su azioni scommette sull’aumento o la diminuzione della volatilità. Per l’osservatore casuale, le opzioni sembrano scommesse sul fatto che il titolo aumenterà o diminuirà, ma in realtà sono scommesse sul fatto che il prezzo aumenterà o diminuirà più velocemente del previsto. In altre parole, gli acquirenti di call scommettono che i prezzi delle azioni aumenteranno più rapidamente di quanto previsto dal premio, mentre gli acquirenti di put scommettono che i prezzi diminuiranno più rapidamente di quanto previsto quando è stato fissato il premio.
Tutte le lievi variazioni su un sistema di trading di stock option producono una pletora di posizioni complesse con nomi come farfalle, condor di ferro e farfalle inverse. Queste posizioni complesse di solito sono uno sforzo per fare una scommessa di pura volatilità con indifferenza sulla direzione. Tutte queste strategie possono avere successo se non si devono pagare commissioni. È abbastanza facile per una posizione complessa generare costi di commissione così elevati che anche se l’azione sottostante si comporta come previsto, il trader perde denaro. Se il titolo sottostante non si comporta come previsto, il trader perde ancora più soldi.
Una delle frasi più interessanti del trading di opzioni è “delta neutral”. Nelle opzioni, è essenzialmente la stessa cosa che scommettere che la volatilità diminuirà. Secondo la teoria, se un sistema di trading di stock option ribilancia costantemente i suoi portafogli per rimanere delta neutral, nel tempo i premi matureranno sul conto che il sistema sta negoziando, indipendentemente dal modo in cui si muovono le azioni che sono alla base delle opzioni. Ci sono due problemi principali con un approccio delta neutral: le commissioni e la natura alquanto ciclica della volatilità. Scommettere che la volatilità diminuirà può essere molto difficile e costoso da sostenere quando la volatilità è in aumento.
Un approccio finale che un sistema di trading di opzioni su azioni può utilizzare è quello di cercare posizioni fuori dai soldi che hanno un prezzo errato. Teoricamente, il prezzo errato delle opzioni deep out of the money è comune per ragioni che hanno a che fare con la matematica del prezzo delle opzioni. La teoria è che si acquisteranno queste opzioni a basso costo, venendo inevitabilmente pagati a lungo termine quando la volatilità aumenta abbastanza da renderle preziose. Sfruttare gli errori di prezzo delle opzioni richiede un’immensa quantità di denaro e un lasso di tempo molto lungo. Si possono acquistare tutte le opzioni gravemente sbagliate sul mercato e non realizzare profitti per anni, come ha fatto almeno un grande fondo.
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