Le azioni obbligazionarie hanno qualità simili sia alle obbligazioni che alle azioni privilegiate, che gli conferiscono vantaggi generali rispetto alle azioni ordinarie, nella maggior parte dei casi. Due delle principali somiglianze tra azioni obbligazionarie e azioni privilegiate sono programmate, pagamenti fissi o dividendi effettuati all’azionista e, in caso di liquidazione della società, gli azionisti obbligazionari saranno in anticipo rispetto agli azionisti ordinari per essere rimborsati dalla vendita del patrimonio aziendale. Il principale aspetto negativo è che non è legalmente garantito da beni o garanzie aziendali ed è considerato uno strumento di capitale invece che di debito. Ciò significa che è garantito solo sull’affidabilità creditizia e sulla reputazione della società e, se la società viene liquidata, vengono pagati prima i creditori, poi gli obbligazionisti tradizionali, quindi i titolari di obbligazioni e azioni privilegiate. A questo punto, potrebbe non esserci più capitale per rimborsare gli azionisti obbligazionari, anche se ricevono la priorità sul loro gruppo più ampio di azionisti comuni.
Le obbligazioni non garantite sono così simili alle obbligazioni negli Stati Uniti che i termini sono spesso considerati intercambiabili. Entrambi gli investimenti sono una forma di voucher che riconosce il debito di un’azienda senza avere alcun diritto sui beni aziendali in caso di fallimento. Per questo motivo, le azioni obbligazionarie sono spesso emesse da società molto grandi e stabili e governi nazionali che possono sostenere gli strumenti finanziari basandosi esclusivamente sulla loro reputazione. Nel caso di un governo, se si verifica una crisi finanziaria, la nazione può semplicemente stampare più denaro per assicurare ai detentori di obbligazioni o obbligazioni della sua liquidità e solvibilità finanziaria. Ciò consente a una società di prendere in prestito denaro emettendo titoli obbligazionari, senza dover sostenere il prestito con garanzie aziendali.
Uno degli svantaggi di questi tipi di investimenti azionari è che non danno all’azionista alcun diritto di voto nella società, il che è generalmente vero anche per le azioni privilegiate. Nonostante questa limitazione, le obbligazioni convertibili possono essere convertite dall’azionista in azioni ordinarie, che conferiscono diritti di voto. I limiti degli strumenti di debito non garantiti come le obbligazioni aumenteranno la frustrazione degli investitori che non vengono pagati se sorgono problemi di liquidazione della società, ma non sono esaminati in questo modo dall’emittente. Invece, sono visti come una forma di finanziamento del debito a lungo termine della crescita aziendale. L’azionista obbligazionario è un prestatore dell’emittente, come una banca, ei dividendi pagati sono un tipo di interesse sul titolo stesso, che funge da forma di prestito non garantito alla società.
Le definizioni di obbligazione variano leggermente da nazione a nazione. Negli Stati Uniti, assomiglia maggiormente alle obbligazioni non garantite, mentre nel Regno Unito le obbligazioni sono spesso garantite e, nei paesi asiatici, le obbligazioni sono paragonate ai mutui. Esistono anche diverse sottocategorie di obbligazioni, comprese le obbligazioni governative, comunemente note come buoni del tesoro (T-Bond) o buoni del tesoro (T-Bill), e obbligazioni scambiabili, che sono simili alle obbligazioni convertibili con l’eccezione che possono essere scambiati solo con azioni ordinarie in società controllate o affiliate a quella che li ha emessi.
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